新闻头条：

• 英国央行7月会议维持基准利率于3.75%不变，符合预期
• USD/JPY急跌后小幅反弹
• 为什么一只股票的最大跌幅未必是最佳买入时机
• 债市正在对沃什投下反对票。债券收益率触及2007年以来最高水平
• 欧元区二季度初步GDP环比+0.4%，预期为+0.2%
• 德国经济二季度持稳，环比再度实现微幅增长
• 法国经济二季度回暖，但整体动能依然疲弱
• 意大利二季度初步GDP环比+0.2%，预期为+0.1%
• 西班牙经济二季度继续展现韧性，增长表现优于预期
• 德国七月通胀料将再度加速，各州读数走高
• 西班牙七月通胀预计进一步加速
• 本月末的外汇信号是什么？

市场概览：

• WTI原油下跌1%至$83.58
• NZD领涨，USD当日表现落后
• 欧洲股市走高；S&P 500期货上涨0.6%
• 美国10年期国债收益率基本持平于4.68%
• 黄金上涨0.3%至$4,078
• Bitcoin上涨2.0%至$64,756

市场经历了一个涨跌互现、气氛审慎的交易日，参与者继续消化前一日FOMC会议的影响——更具体地说是美联储主席沃什令人困惑的新闻发布会。收益率曲线持续陡峭，反映出投资者在应对未来政策路径上的艰难博弈，长端收益率已升至全球金融危机前的水平。

美元最初收复部分失地，随后再度回落。USD/JPY从163.30急剧跌至162.28，随后反弹至163.00附近。在160水平附近出现如此幅度的波动，此前曾引发市场对日本当局干预风险的关注——日本官方过去曾采取行动抑制日圆的过度波动。不过，美元整体仍维持跌势，已抹去当日早些时候的涨幅。

美元走软的态势在债市持续承压的背景下依然延续。10年期美国国债收益率在盘中早段小幅走高，一度触及4.71%，随后回落至4.68%附近。这一水平仍是关键观察点，因为若抛售持续，将对更广泛的市场产生连锁效应——可能在月末仓位调整活动结束后显现。如此水平的收益率直接影响房贷、企业债和新兴市场的借贷成本，使其走势成为全球风险资产的关键变量。

在经济日历方面，英国央行的政策决议是主要焦点，但结果基本符合预期。央行将基准利率维持在3.75%不变，同时为未来加息留有余地，但暗示目前并不急于行动。这一决定使英国央行与其他主要央行一同处于谨慎观望状态，在仍处高位的通胀与增长降温迹象之间寻求平衡。

另一方面，欧元区数据证实了二季度增长状况更具韧性。区内最大经济体——德国、法国、意大利和西班牙——的GDP数据均好于预期，表明尽管经历了能源冲击和紧缩的货币环境，该地区至今避免了衰退。然而，七月通胀数据正开始对欧洲央行施加压力，可能促使其最早在九月再次调整政策，德国和西班牙各州数据均指向通胀重新加速。

大宗商品市场中，油价小幅走低，WTI原油下跌1%至$83.58。交易员对美国与伊朗冲突持续的态势似乎处变不惊，并未出现供应中断的迹象，不过地缘政治溢价仍嵌入在价格中，一旦实地局势发生变化，这一变量可能随之调整。

股市在月末显现复苏迹象。欧洲指数走高，DAX上涨0.2%，CAC 40当日上涨1.0%。美国方面，期货指向科技股领涨，微软在盘前交易中飙升近10%，此前该公司帮助缓解了市场对AI资本支出的担忧——这一问题一直困扰着超大型科技股板块，投资者密切关注巨额AI投资能否转化为可持续的回报。

贵金属方面，黄金上涨0.3%至$4,078，白银上涨0.7%至$58.07。