Blue Moon Metals（TSXV: MOON；Nasdaq: BMM）已回击做空机构Viceroy Research对其旗舰项目——挪威Nussir铜项目的批评，驳回了有关许可、融资及整体发展战略的质疑；与此同时，Haywood Securities表示该公司仍按计划推进。

总部位于温哥华的Haywood于周五重申其买入评级和15美元目标价，此前Blue Moon管理层在一场电话会议上回应了相关指控。该券商指出，挪威政府已公开重申Nussir是一个战略项目，且公司仍以2027年第三季度完成选矿厂调试、2028年第一季度实现商业生产为目标。Nussir位于挪威北部芬马克地区，是欧洲规模较大的未开发铜矿床之一；而欧盟《关键原材料法案》为关键金属的本土开采和加工设定了基准，也为欧洲铜供应的开发增添了政策分量。

“随着Nussir相关问题逐步澄清以及Springer和Apex项目取得进展，我们对Blue Moon保持建设性展望。”Haywood首席矿业分析师Pierre Vaillancourt在一份报告中写道，“我们认识到，股价回升需要时间，这将由Nussir以及美国项目的实质性进展提供支撑。”

这些指控正值Blue Moon的关键时刻，该公司正着力打造一个涵盖铜、钨和锑的西方关键矿产平台。钨和锑均被列入美国政府的关键矿产清单；自这两种金属的主导生产国中国对其施加出口管制以来，供应担忧进一步加剧。该公司正在挪威建设Nussir矿山，计划于2027年重启位于内华达州的Springer钨矿业务，并于本周在美国西部新增33处钨和锑矿产权益，以扩展其本土供应链。

股价下滑

在Viceroy发布报告一天后，Blue Moon股价于周四下跌11%，收于6.85美元。该机构质疑Nussir海底尾矿许可的法律效力、公司的融资安排、其对Springer钨项目的收购以及公司治理。Viceroy Research是一家激进做空机构，发布针对其认为估值过高公司的报告，以期从股价下跌中获利。

处于争议中心的海底尾矿许可涉及一种做法——将处理后的矿山废料沉积于海床——多年来一直受到挪威环保组织和渔业利益相关方的质疑。Blue Moon表示这些担忧毫无根据，并称没有任何监管机构表明Nussir将面临与另一个挪威采矿项目类似的重新评估。管理层补充道，即使未来适用更新后的欧盟水规则，很可能也只是需要加强该许可的论证依据，而非重新设计矿山。

Haywood还驳回了有关Blue Moon资产负债表的担忧，指出该公司仅动用了2500万美元（3470万加元）Hartree-Oaktree过桥融资额度的一半，并在第二季度末持有1.59亿加元现金。管理层表示，如有必要可偿还已提取的金额；与此同时，有关Nussir项目1.4亿美元项目融资以及Springer和Apex 1.5亿至2亿美元融资的谈判仍在继续，后者可能包括战略投资者。

Springer项目

分析师们还辩护了Blue Moon对内华达州Springer钨项目的收购，称管理层在收购该资产之前已对选矿厂和基础设施进行了大量技术工作。管理层表示，Springer仍按计划于2027年第四季度重启，潜在战略合作伙伴已在评估融资和商业化机会期间到访该矿址。

Springer已成为Blue Moon打造以美国为重点的关键矿产平台计划的核心。本周早些时候，该公司通过收购美国西部33处钨和锑矿产权益扩展了这一战略，其中包括Springer加工综合体附近的多个项目。

该公司将这一资产组合视为为北美为数不多的钨加工设施之一确保原料供应的途径，同时扩大其对美国认为具有战略重要性的金属的敞口。根据美国地质调查局的数据，自2015年以来美国一直没有本土钨矿产量，其大部分供应依赖进口。

Haywood承认，在Blue Moon取得进一步运营进展之前，投资者可能采取“眼见为实”的态度，但表示Springer和Apex即将到来的里程碑应有助于将注意力重新聚焦于该公司的长期现金流潜力。