Blick Rothenberg 首席执行官 Nimesh Shah 向 City AM 表示，公司在十年前“终结”了传统合伙制模式，如今已成为许多中型会计竞争对手试图效仿的蓝本。

这家总部位于伦敦金融城的公司被广泛视为首家获得私募股权支持的英国大型会计师事务所；HgCapital 于 2016 年 7 月投资后，Shah 将这笔交易称为公司的“Super Bowl moment”。

回顾这笔交易时，Shah 表示，当时许多人都感到“surprised”。但随着近年来私募股权对英国会计师事务所的投资明显增加，他说：“You can blame Blick Rothenberg for what’s been happening in the sector for the last 10 years; we started this.”

近年来，私募股权机构已入股多家知名中型会计品牌，包括 Apax 对 Evelyn Partners 的 £700m 投资，以及 Grant Thornton 与私募股权公司 Cinven 的合作。Shah 表示，目前英国有 20% 至 30% 的会计师事务所有私募股权支持，而且更大比例的事务所也愿意在有机会时接受外部资本。

“在会计行业，合伙制[模式]早已过时，”Shah 说，并指出该行业“clung onto it [too long]… because we don’t like change。”

“如果你想在一家企业中创造价值并延长其生命力，就应该像企业一样运营，采用适当的公司治理，并着眼长远，因为这些业务本就应该更偏长期。”

传统上，会计师事务所与多数专业服务行业一样，采用有限责任合伙（LLP）形式运作。在这种结构下，被称为 equity partners 的成员投入自有资本，承担相关风险，并分享利润。

但由于 AI 等技术所需投资规模巨大，加上相较于劝说年长合伙人放弃部分利润，外部资本更容易为公司未来融资，这一模式正在接受审视。

“某个时候……[external capital] 将成为会计师事务所的正常业务结构。”

‘We have made mistakes’

Shah 表示，自引入私募股权资金以来，Blick Rothenberg 目前的营收规模已是 10 年前的“six, seven times bigger”，其中一半来自非有机增长。根据 Companies House 数据，该公司截至 2025 年 6 月 30 日的财年营业额为 £83.62m，较 2024 年的 £76.72m 增长 9%。

但 Shah 也表示，公司在成长过程中并非一帆风顺。Blick Rothenberg 在并购方面“made a tonne of mistakes on M&A…not the M&A itself, but how we went about it”，Shah 说，并补充称公司当时“naive about how hard M&A is”。

Blick Rothenberg 于 2017 年、即 HgCapital 投资一年后，正式开启收购进程，首笔收购是精品会计事务所 Shelley Stock Hutter。此后，公司又收购了 Westleton Drake、Hazlems Fenton、Rees Pollock、Greenback Alan，最近一次则是 The VAT Consultancy。

“我们本该在文化和人员整合方面做得更多……”，Shah 说。他补充称，公司在并购选择上“really choosy”。

“我不会为了营收和利润就拿着投资者的钱去做并购，因为如果文化整合不正确，它会同时破坏现有业务和目标业务，”他说。

Firms battle for cultural integrity

尽管该行业的私募股权参与度有所上升，但人们仍对外部资方带来的文化有所顾虑。

“你也得小心你选择谁[作为支持者]……所以我们对 HgCapital 非常挑剔；他们是很好的投资者，”Shah 说。

“在公司做大以及拥有外部投资的同时，我们一直非常努力地维持这里的文化。对我来说，这是底线——我们必须确保文化得以保持。”

Shah 继续说道：“如果客户对我们的人不好，我们会解雇客户……客户应该重视我们所做的工作……我从不会对我的建筑工人无礼，因为他把工作做得很好，所以客户没有理由对我们无礼。”

不过，Shah 认为该行业应当拥抱变化。AI 正在逼近，尤其对行业内较小的事务所而言，这构成了生存层面的威胁。

“很快就会有这样一个时点：某家初创科技公司会把会计中的实际会计工作商品化……如果一家科技初创公司成功把账务商品化，做成 £10-a-month 这种订阅模式，你就可以通过银行流水自动完成记账和税务处理，”他说。