比特币回升至80,000美元上方，再度引发关于该资产能否抵御美国不断加大的财政压力的争论。贝莱德数字资产负责人Robert Mitchnick表示，债务担忧正在成为比特币投资逻辑中更重要的一环。

美国联邦债务已突破40万亿美元，持续的赤字正在影响投资者对长期财政稳定性的看法。该债务的年度利息支出已攀升至1万亿美元以上，超过美国国防开支，并使财政政策成为市场主流讨论的话题。据Mitchnick称，这些担忧正促使更多关注转向比特币和黄金等替代性价值储存手段。在这种环境下，黄金同样吸引需求，于2025年屡创历史新高，而根据世界黄金协会（World Gold Council）的数据，各国央行已连续多年保持净买入。

贝莱德认为财政压力正在推动比特币需求

Mitchnick表示，随着联邦借贷持续上升，债务和赤字水平已成为市场的主要担忧。他认为，这种环境可以支撑供应有限或稀缺的资产的需求，例如比特币——其协议将总发行量硬性上限设定为2100万枚，任何政府或央行都无法改变这一限制。

据报道，Mitchnick表示：“债务和赤字水平是市场的一大担忧。”他补充说，比特币和黄金都可以从这些担忧中受益。

他的言论表明，与更广泛的宏观经济状况相比，监管在比特币投资逻辑中的核心地位正在下降。比特币已经在比数字资产市场许多其他领域更清晰的监管框架下运作。

《CLARITY法案》对交易所、DeFi平台和其他加密业务可能仍然重要。不过，Mitchnick表示，该法案对比特币本身的影响可能较为有限。

IBIT的增长扩大了机构对比特币的配置渠道

贝莱德的现货比特币ETF IBIT持续为机构和散户投资者提供受监管的比特币敞口。该基金于2024年1月在美国SEC批准现货比特币ETF后推出，此后成为ETF历史上增长最快的基金之一。据Bitcoin Treasuries数据，该基金持有约771,641枚BTC，价值近610亿美元。

Mitchnick对彭博社表示，随着贝莱德扩大投资者准入，IBIT应会继续增长。他还指出，一些比特币持有者对托管和实物安全存在顾虑，这些风险可能促使投资者转向交易所交易基金而非自我托管。ETF使投资者无需直接管理私钥或数字钱包即可获得比特币敞口。

贝莱德不断增长的BTC持仓也减少了公开市场上可流通的比特币数量。即便如此，比特币价格仍取决于整体需求、流动性、抛售压力以及更广泛的金融环境。

Bernstein将BTC价格前景与货币贬值交易联系起来

在此背景下，华尔街分析机构Bernstein最近基于美国债务增长和货币贬值担忧发布了其长期BTC价格预测。所谓货币贬值交易，是指配置黄金和比特币等稀缺资产，以防范大规模政府借贷可能导致的购买力损失。该机构预计，在其基准情景下，比特币到2026年底将达到125,000美元。

该预测显示，到2027年年中比特币将升至150,000美元，到2029年底达到300,000美元。Bernstein的牛市情景预测在2029年同期达到500,000美元。

该机构还指出，机构需求、现货ETF资金流入以及更强的持有行为是支撑因素。据报道，在最近的市场回调期间，约59%的流通BTC保持未移动状态。

Bernstein认为，本轮比特币下跌的深度不及以往熊市。此前周期通常造成75%至90%的跌幅，而最近这轮下跌接近50%。

比特币能否抵消美国债务风险？

至于比特币能否清偿美国债务，坦率地说，答案是不能。美国政府目前持有约328,372枚BTC，其中大部分来自刑事和民事资产没收。2025年3月，白宫通过行政命令设立了战略比特币储备，以这些被没收的比特币作为初始资本，而非通过新的市场购买。

按每枚BTC 100万美元计算，这些持仓价值约为3,284亿美元。这一数额仅能覆盖40.05万亿美元国债的约0.82%。

即使按照一直被持续倡导的百万枚BTC联邦储备设想——最突出的是参议员Cynthia Lummis提出的《BITCOIN法案》——在这一价格下其价值也仅为1万亿美元。1万亿美元的储备仅相当于当前美国债务总额的约2.5%。