贝莱德推出了两款旨在作为稳定币储备资产的代币化货币市场产品，标志着这家资产管理公司在将传统现金管理策略引入区块链基础设施方面又迈出了一步。

两款产品

此次推出包含两款不同的代币化货币市场产品，均明确定位于稳定币储备管理：

• 贝莱德每日再投资稳定币储备工具
• 贝莱德精选国债流动性基金

两款产品均通过分别提交给美国证券交易委员会的申请文件完成注册。命名方式将每日再投资储备工具与基于国债的流动性基金区分开来，表明两者在稳定币储备框架中承担互补的角色。

代币化货币市场产品的运作方式

代币化货币市场产品代表持有短期现金等价工具的基金份额。这些份额以数字代币的形式记录在区块链上，而非仅记录在传统过户代理机构的账本上。这种结构使得持仓可以在链上结算和转移，而底层资产仍为传统的货币市场工具。

稳定币储备用途

两款产品均围绕同一目的而构建：为稳定币提供支撑。此次推出与其他机构化举措相呼应，包括由Visa、贝莱德和Coinbase共同参与的开放标准OUSD稳定币多方合作项目。

稳定币储备是用户信任的核心，因为稳定币的价值取决于其所持资产的质量和流动性。代币化货币市场工具为发行方提供了一种能够与其所支撑的代币在同一基础设施上流动的储备资产。此次推出也是继2025年7月美国稳定币立法《GENIUS法案》通过之后的重要举措，该法案对许可的储备资产确立了联邦要求，包括短期国债工具和现金等价物——这些类别与货币市场基金持有资产直接对应。

对发行方和财务部门的意义

对于稳定币发行方和企业财务部门而言，链上货币市场敞口使储备资产能够在区块链结算层内重新部署或赎回，而无需通过较慢的链下流程。贝莱德决定专门为此目的开发标注明确的产品，表明机构对链上金融基础设施的信心日益增强，正如CoinDesk在报道该公司深化代币化战略时所述。

现有申请文件中未披露任何储备流入数据、基金规模或采用指标。此次推出最好被理解为基础设施定位，而非稳定币支撑方面可量化的转变。

更广泛的代币化背景

这些产品契合了更广泛的现实世界资产代币化趋势，该趋势正吸引成熟的发行方进入区块链平台。贝莱德已运营BUIDL——一款于2024年3月在Ethereum上与Securitize合作推出的代币化国债基金，其管理资产规模已增长至超过25亿美元。新的储备工具将该代币化战略延伸至稳定币专属领域。包括Franklin Templeton（以其代币化BENJI基金）和Ondo Finance在内的竞争对手也已构建了代币化国债产品，瞄准链上发行方和企业财务部门的类似需求。这一趋势在稳定币扩展中也有所体现，例如Tether的USAT超越Ethereum的扩展。贝莱德的储备工具能否获得采用，最终将取决于稳定币发行方是否选择持有它们。

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