在6月22日接受雅虎财经采访时,贝莱德(BlackRock)高管罗比·米奇尼克(Robbie Mitchnick)表示,比特币的疲软走势——从峰值到谷底约53%的跌幅——与市场上许多非AI焦点资产的表现相符。他还提到黄金和贵金属,暗示这种压力的范围超出了加密货币本身。

这次采访并没有将比特币的下跌归因于单一原因,而是描述了围绕它的资产配置背景。随着投资者追逐与AI相关的增长,比特币不得不与市场上集中度最高的投资主题之一竞争新资金。

米奇尼克的职位为这一框架增添了分量。他执掌全球最大资产管理公司贝莱德的数字资产业务,而贝莱德也是iShares Bitcoin Trust(IBIT)的发行方——这款现货比特币交易所交易产品于2024年1月在美国证券交易委员会(SEC)批准此类基金后推出。IBIT已成长为市场上规模最大的比特币投资工具之一,因此他对新资金流向的解读,来自一家在这场竞争两侧都出售敞口的公司。

米奇尼克的重点在于新资金流向了哪里

米奇尼克的解释核心是机会成本。数月以来,投资者将新增配置持续投向AI相关股票、半导体供应商、数据中心项目和私人科技交易。比特币争夺的是同一池风险偏好资金,却缺乏AI建设浪潮所附带的即时盈利叙事。

他将这一时期描述为“几乎所有非AI核心的资产”都处境艰难,并表示AI的势头“吸走了房间里的大量氧气”。在他看来,比特币的疲软与黄金及其他贵金属的走弱相伴出现,而非指向加密货币独有的问题。

这是一个资产配置框架,而非因果检验。比特币依然经历了一个由利率预期、杠杆、交易所交易产品资金流和更广泛风险情绪共同塑造的时期。米奇尼克的论点解释了为什么这些压力恰好在比特币不受竞争影响的需求低于以往时期时显现。

为什么53%的跌幅符合这一框架

AI热潮要影响比特币的价格,并不需要AI投资者大量抛售。这种影响可以从下一个买家开始。

一位决定在何处增加风险的组合经理,可能会选择半导体公司、云基础设施企业或私募AI融资轮,而不是比特币基金。散户交易者可能追随回报最快的资产。这一模式同样延伸到了股票市场本身:在AI建设浪潮期间,少数几家与AI相关的公司贡献了指数涨幅中不成比例的份额,成为近年来领涨集中度最高的阶段之一。这导致在涨势停滞或清算事件开始后,支撑比特币的增量买家减少,而在这种环境下,价格下跌更容易加深。

比特币仍具有高度流动性且被广泛交易,但它依然依赖愿意吸收供给的买家稳定流入。当最强的市场叙事位于别处时,这种支撑可能变得单薄。

这一机会成本问题塑造了2026年更广泛的加密货币讨论。Coindoo早前关于AI对加密资本的吸引力的分析从另一个方向探讨了同一问题:如果对AI建设的信心减弱、投资者开始寻找其他部署资金的场所,会发生什么。

比特币的宏观逻辑并未消失

AI投资承诺的是增长。人们购买比特币通常出于另一个原因:投资者将其用作一种稀缺资产,当对政府借贷、货币政策或法定货币价值的信心减弱时,它可能从中受益。

米奇尼克预计,随着2026年中期选举临近,这些问题将获得更多关注。他将美国债务和赤字与利率并列,视为最有可能塑造比特币未来一年势头的因素。这种担忧背后的财政背景是具体的:美国联邦债务总额在2024年底突破36万亿美元,2024财年的年度联邦赤字接近2万亿美元,使债务可持续性问题始终摆在投资者面前。

传导机制很直接。对持续赤字的担忧上升,可能促使投资者重新评估长期货币风险以及政府为其义务融资的能力。这种环境可能重新激发市场对供给有限的资产的兴趣,包括比特币和黄金。

利率使局面更加复杂。较高的收益率可能降低无收益资产的吸引力,并削弱整个市场的风险偏好,而较低的利率或宽松政策预期则可能产生相反的效果。比特币的反应将取决于哪种担忧占据主导:是更高融资成本带来的压力,还是对债务和货币创造的担忧所带来的需求。

可能改变当前格局的三个信号

米奇尼克的观点可以通过可观察的市场行为来检验,而不仅仅依赖新闻标题。

• 比特币投资需求: 现货比特币产品的持续资金流入或企业买盘的恢复,将表明即使在AI依然热门的情况下,比特币也能吸引新的配置。
• 市场广度: 如果黄金、比特币和其他宏观敏感资产开始与AI相关股票同步走强,市场就不再将增长与财政保护视为互斥的选择。
• 利率与财政预期: 对赤字、美国国债发行或货币扩张的更密切关注,将把米奇尼克所指的宏观逻辑重新置于投资者决策的中心。

这些信号中没有任何一个需要以AI抛售为前提。如果投资者认定其投资组合既需要增长敞口,也需要防范财政或货币风险,比特币可以与AI同步复苏。

贝莱德的观点改变了什么

米奇尼克的评论提供了一种比“比特币在AI热潮中彻底失败”更有用的解释。市场奖励了与昂贵、可见且快速增长的基础设施周期相关的公司,而比特币的逻辑则依赖于另一组在该时期较少受到关注的担忧。

下一阶段取决于买家是否会在AI交易失去动能之前回归。如果通过比特币基金、企业资金库或现货市场的需求增强,将表明该资产无需等待技术叙事发生改变就能重新获得支撑。如果这些资金流依然疲弱,AI的主导地位将继续构成比特币复苏尝试背后的重要背景。

来源说明

罗比·米奇尼克的言论来自他于2026年6月22日接受雅虎财经的采访。约53%的跌幅,是将比特币2025年10月接近126,000美元的高点与其2026年6月接近57,750美元的低点相比较得出的。他的评论属于市场观点,并非贝莱德的正式价格预测。

本文仅供参考,不构成投资建议。本文最早发布于Coindoo。