在贝莱德加密业务的最新消息中，据报道，美元机构数字流动性基金（BUIDL）在这两款代币化美国国债产品的直接对比中以微弱优势领先于Circle的USYC。

AMBCrypto援引Token Terminal的数据显示，BUIDL约为28亿美元，约占规模约151亿美元的代币化美国国债市场的18.5%。该对比应被视为某一时刻的快照，而非整体市场排名：同一报道称，Sky的uSDS是发稿时规模最大的产品，而BUIDL与USYC之间的差距被描述为十分微弱。

代币化美国国债基金将传统的货币市场式敞口置于公共区块链上，使链上资金可以持有生息的美元计价资产，而非闲置资金——这也是该类别成长为一个约150亿美元市场的关键原因。BUIDL由Securitize发行，是2024年推出时首批机构级规模的产品之一，而USYC此后的快速崛起使两者成为该类别中最受关注的一对产品。

🏦BLACKROCK RETURNS TO THE TOP: IT'S NO LONGER JUST A FUND BlackRock BUIDL has once again become the largest tokenized US Treasury bond fund, with approximately $2.8 billion in AUM. At first glance, this is simply a reshuffle between BUIDL and Circle USYC. But if you look…
— No Name Trader (@T18431Ares) September 1, 2026

来源：X帖子

BUIDL与USYC对比揭示了什么

根据AMBCrypto的一篇报道（来源），USYC在2025年快速增长，从约6亿美元增至近30亿美元。报道称，截至2026年8月下旬，USYC已达约29亿美元，略高于BUIDL的约27亿美元，但随后报道称在文章发布时BUIDL已小幅反超USYC。

仪表盘数据可能因数据提供商、日期和方法论而异。RWA.xyz的美国国债追踪器（来源）列出的代币化美国国债基金分布式价值总额为159.0亿美元。

在其资产表中，USYC约为27.76亿美元，BUIDL约为27.65亿美元。该追踪器的平台表还列出Securitize约为29亿美元，Circle约为28亿美元。

这些数据凸显了BUIDL与USYC之间你追我赶的态势，同时也表明两者的对比并不能确立任何一款产品为整体市场领导者。

贝莱德的代币化货币市场产品

BUIDL与USYC的对比恰逢贝莱德推出代币化货币市场基金——以太坊上的BSTBL和Solana上的BRSRV。原始材料将这些基金描述为稳定币的储备资产。

根据该报道，稳定币规模约为3050亿美元，是链上流动性的重要来源。在以太坊和Solana上提供产品使资金能够进入这两个生态系统，并使这些基金置身于两条网络之间持续的流动性竞争之中。此举还反映出，代币化现金等价产品的发行方正越来越多地将其定位为稳定币发行方和其他链上协议的抵押品和储备基础设施，而不仅仅是独立的基金。

BUIDL与USYC的胶着竞赛

BUIDL Regains Its Position as the Largest Tokenized U.S. Treasury Fund Token Terminal data shows that BUIDL, a tokenized U.S. Treasury fund issued by Securitize, has a market capitalization of approximately $2.8 billion, accounting for 18.5% of the $15.1 billion market. It has… pic.twitter.com/ekGaLMt0jz
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 31, 2026

来源：X帖子

在贝莱德加密业务的其他消息中，AMBCrypto报道称，新的机构资金流入或流出可能迅速改变BUIDL与USYC的相对地位。两款产品之间的微小差距意味着排名可能取决于数据来源以及测量的时间点。

对于代币化美国国债基金的观察者来说，此次对比既凸显了该类别的增长，也说明了区分产品级数据、平台总计数据和更广泛市场排名的重要性。未来值得关注的包括：机构资金是否会持续流入这两款产品、Sky的uSDS能否在更广阔的领域保持领先地位，以及新推出的BSTBL和BRSRV基金是否会扩大贝莱德在该类别中的布局。