管理着15.5万亿美元资产的贝莱德已在多条公链上重新配置其旗舰代币化国债基金，目前该基金在Avalanche上的持有价值已超过其于2024年3月发行的以太坊链。最新数据显示，截至2026年10月23日，贝莱德美元机构数字流动性基金（BUIDL）在Avalanche上持有4.8181亿美元，而在以太坊上为4.2272亿美元。在这只21.7亿美元的基金中，仅有Solana的持有份额更大——据RWA.xyz数据，Solana在BUIDL总持有量上领跑所有区块链。

BUIDL由贝莱德于2024年3月在以太坊上推出，随着代币化国债产品将货币市场敞口带上链，该基金此后扩展至更多网络，于2024年底新增Aptos、Arbitrum、Avalanche、Optimism和Polygon，并于2025年3月登陆Solana。该基金于2025年3月管理资产规模突破10亿美元，此举凸显了机构代币化正走向多链化、Solana处于领先地位——鉴于BUIDL处于现实世界资产叙事的核心，这一转变具有更广泛的意义。

重新配置背后的数据

这只21.7亿美元的基金投资于美国短期国债、现金和回购协议，力求维持1美元的稳定代币价值，同时向符合条件的持有人支付每日分红。BUIDL通过SEC注册的过户代理机构Securitize作为代币化代理运作，纽约梅隆银行（BNY Mellon）担任基金行政管理人和托管人。相关数据来自RWA.xyz汇总的链上数据。

跨链资金流向表明，此次重新配置由基金管理人执行，而非散户交易驱动。尽管以太坊仍是BUIDL基础设施的基础层，但该基金在以太坊上的供应量占比已相对于其他提供更高速度和更低成本的网络有所下降。

这一进展在X上的一则帖子中被着重指出：

BlackRock, with $15.5 trillion in assets, has more of its BUIDL fund on Avalanche than on Ethereum, $481.81M against $422.72M. Only Solana holds more of the $2.17B fund. @avax pic.twitter.com/FH0jGWuybP

— MSB Intel (@MSBIntel) October 23, 2026

多链结算为何正成为机构标准

随着机构在链上寻找带收益的现金等价物，代币化国债已成为现实世界资产市场中最大的细分领域。发行方在决定代币化产品的发行位置时，如今正寻求结算速度、最终性、费用和监管兼容性的最佳组合。

Avalanche在其C-Chain上提供亚秒级最终性和EVM兼容性，而Solana则具备高吞吐量、低费用和流动性深度。两个网络均已将托管、集成和稳定币采用纳入其核心基础设施。

跨链发行表明，贝莱德和Securitize等旗舰机构能够在不放弃核心战略的情况下满足客户需求。这一转变标志着从单链试点迈向分发跟随需求的生产系统的进程，使BUIDL的核心属性超越了以往出于简便考虑而与单链紧密绑定的实验。

对投资者、开发者和生态系统的影响

对投资者而言，BUIDL的收益和风险仍锚定于短期国债市场，而非AVAX或SOL的价格。此次重新配置不影响资格、费用或赎回机制。

对机构而言，此举树立了明确范例：即使是最大的资产管理公司，也会在业务需要时使用多条公链。对开发者而言，Avalanche上更大的BUIDL余额通过sBUIDL——该基金的DeFi兼容表示形式——扩大了与借贷和抵押市场集成的空间。

对竞争性生态系统而言，重点可能将较少放在激励措施上，而更多放在托管、合规和流动性建设上。对监管机构而言，多链分发在转账限制、投资者验证以及跨网络储备披露方面带来了新的问题。交易所和市场评论人士应将链上分发视为一项基础设施指标，而非短期交易需求的信号。

展望

Avalanche的可持续性取决于持续的资产流入、sBUIDL在DeFi中用例的开发，以及其他发行方的跟进程度。RWA.xyz上的链级配置更新为追踪这些权重如何演变提供了常态化的链上参考。除了以太坊的基础存在之外，随着其他方案展现实用性，Avalanche在新发行中的份额可能以较慢的速度扩张。Solana的主导地位将经受考验：其增长究竟源于内生需求还是短期配置。

Avalanche的关键挑战在于将该基金的存在转化为生态系统内的已结算活动，包括抵押借贷。归根结底，BUIDL的演进展示了传统资产管理公司如何通过跨多条链和机构门户扩展链上工具，形成分析中所描述的机构化的下一阶段。

来源：Tron Weekly

数据：RWA.xyz