Bitwise首份《机构加密资产采用报告》对15家机构的调查显示，在市场约50%的回撤期间，没有任何一家机构削减加密资产敞口，多家投资者反而增持。与此同时，比特币是调查中所有机构唯一共同持有的加密资产，多数机构配置集中在可投资资产的1%至2%之间。综合来看，这些发现凸显出机构策略始终着眼于长期信念，而非短期价格波动。

机构在加密市场回撤中按兵不动

根据该报告，Bitwise访谈了15位资深投资专业人士，他们负责管理大型机构的加密资产配置，机构类型包括捐赠基金、基金会、公共养老金、主权财富基金、多家族办公室、投资顾问以及上市公司。访谈于2026年3月下旬至4月期间进行，彼时正值始于2025年10月的市场下跌。

受访机构在回撤期间无一削减加密资产配置，多家机构还购入了更多资产。不过，这一发现有一个重要前提：其结论仅适用于受访的15家机构。Bitwise未透露参与机构身份，因此结果并不代表整个机构投资市场。

值得注意的是，价格下跌并未被列为抛售加密资产的理由。受访者反而将论点失效、监管逆转或行业性信誉危机列为潜在的退出触发因素。

INSIGHT: Bitwise released its first Institutional Crypto Adoption Report, and the findings are bullish. 🤯 ✅ 0 institutions cut crypto exposure during the ~50% drawdown ✅ Every crypto-holding institution owns Bitcoin ✅ Most allocations are around 1%-2% ✅ Several bought more… pic.twitter.com/wFljhY8XqR

— CryptosRus (@CryptosR_Us) September 24, 2026

部分投资者在此前周期中已经历过超过50%的市场下跌。因此，本轮下跌未必改变他们的长期配置策略。

比特币仍是机构加密资产的核心

比特币是报告中所有持有加密资产的机构共同持有的资产。对几乎所有受访者而言，BTC是其最早持有、规模最大且持有时间最长的数字资产。

多位投资者主要将比特币视为价值储存手段，部分投资者还在更广泛的投资组合策略中将BTC与黄金并列考量。这一思路源于比特币协议固定的2100万枚供应上限——这一内置稀缺属性常被类比为黄金有限的储量。

样本中各机构的配置差异显著。加密资产敞口介于可投资资产的0.5%至13%之间，但多数配置仍保持在1%至2%。家族办公室的配置比例居前，而主权财富基金普遍维持较小仓位——这种差异反映出审批流程、治理结构和机构约束的不同。

与比特币相比，以太坊和Solana获得的机构信念较不一致。投资者在ETH和SOL上的仓位普遍较小，投资期限也较短。部分机构表示，如果网络活动未能为底层代币创造足够价值，它们可能会出售其中任一资产。

稳定币、去中心化金融和代币化是投资者关注的其他领域。

现加密ETF获得机构青睐

报告还强调了机构对现货加密交易所交易基金日益增长的使用。据调查结果，几乎所有受访机构要么已在使用此类产品，要么计划使用。现货比特币ETF于2024年1月在美国开始交易，现货以太坊ETF于同年7月跟进，为资产配置者提供了进入该资产类别的交易所上市渠道。

部分投资者已从私募配售或直接托管转向ETF。更低的成本、更简化的运营以及更便捷的投资组合管理是支持这一转变的因素之一。

不过，直接托管对某些机构仍具意义。治理要求和内部政策继续影响着投资者获取数字资产的方式。

Bitwise还指出，公开申报文件可能低估机构加密资产持有量。某些持仓仍处于标准披露框架之外，而直接持有和私募投资工具可能不会出现在所申报的证券头寸中。在美国，季度13F披露涵盖ETF份额等交易所上市证券，但通常不包括直接持有的代币和私募基金权益。

总体而言，调查结果显示，机构加密资产策略日益聚焦于配置纪律、治理和长期投资论点，而非对短期价格波动的反应。