Bitwise Asset Management预计，到2036年比特币的年化回报将约为美股的五倍。该公司周三发布的最新十年期展望预计，比特币将以每年34.3%的速度复利增长，而美股为6.7%，同时将其比特币目标价从130万美元上调至160万美元。

美股的这一数字是JPMorgan、PGIM、BlackRock和Vanguard长期预测的平均值，出现在Bitwise的2027年比特币长期资本市场假设中。长期资本市场假设是资产管理公司发布的十年期回报、波动率和相关性估计，用于指导投资组合构建，因此将比特币与股票和私募股权放在同一张表中，等于将其与机构投资组合的传统基石资产进行对标。私募股权是该表中表现次佳的资产，对应10.8%。该表将比特币列为表现最佳且波动最大的主要资产。该预测以9月30日比特币约83,557美元的价格为基准；周三该加密货币的交易价格接近80,000美元。

"与去年相比，我们如今对比特币更加乐观，"首席投资官Matt Hougan在一份声明中表示。他提到了浅度的四年期回撤、监管进展以及黄金等硬资产需求的激增。

同一模型、更大的市场将目标价推升至160万美元

去年的版本预测到2035年达到130万美元，年增长率为28.3%。Hougan在一份客户备忘录中写道，Bitwise使用更新后的数据重新运行了同一模型，保持比特币在各市场中的份额不变。在采用率份额固定的情况下，目标价从130万美元升至160万美元，源于更大的可触达市场，而非模型采用率假设的任何改变。

该公司对2036年价值存储市场的估值目前为110万亿美元，高于此前的91万亿美元；对机构投资的估值则从216万亿美元升至303万亿美元。基准情景假设价值存储资产的25%和机构资产的1%流入比特币。熊市情景下，价值存储份额为2.5%，对应130,686美元；牛市情景下，份额为50%，对应367万美元——这一区间显示了模型结果在多大程度上取决于价值存储采用率假设。

Bitwise估计当前机构资产约为147万亿美元，并预计未来十年将有1%至5%配置到比特币，意味着1.5万亿至7.4万亿美元的需求。在供应方面，挖矿每年产生约140亿美元的新比特币，且约2,010万枚比特币——占2,100万枚上限的95.7%——已在流通中。这一差距——以万亿美元计的潜在需求对比每年约140亿美元的新增供应——正是该预测所依托的算术基础。

波动率预测从32.9%下调至27.8%

比特币从2025年10月126,080美元的峰值下跌53.4%，至6月30日的58,717美元。Bitwise表示，如果该低点守住，这将成为有记录以来最浅的周期性回撤，此前的跌幅分别为86%、84%和77%。

Hougan指出，流入价值存储资产的资金中很大一部分被黄金吸收，ETF买盘也有所放缓。但他写道，机构在整个回撤期间持续增加敞口，比特币在价值存储市场中的份额已从十年前的不足1%增长到超过5%。这一份额——对比基准情景25%的假设——以及6月30日的低点能否守住，是未来观察该预测跟踪情况的关键节点。

Bitwise还将其十年期波动率预测从32.9%下调至27.8%，并预计与美股的平均相关性为0.43。在投资组合构建中，这两个数字是配置模型用来确定仓位规模的依据，因此更低的预测波动率和相关性扩大了多元化投资组合可持有比特币的规模。"比特币可能仍将是一种波动剧烈、会出现深度下跌的资产，但所有迹象都表明，随着机构采用的深入，这些波动将会减弱，"研究主管Ryan Rasmussen在声明中表示。

量子计算、AI驱动的数学进展以及监管逆转位居该公司的风险清单前列。Bitwise通过70多只产品管理着超过140亿美元的客户资产。

正如Cryptopolitan所报道，JPMorgan Asset Management在10月19日发布其首个长期比特币预测时则保守得多，预计年回报为10%、波动率为55%。Hougan对其纳入表示欢迎，但认为55%的波动率数字过高。今年3月，Hougan曾表示，比特币若能在38万亿美元的价值存储市场中占据较大份额，可能达到100万美元。