Bitwise在返还投资者本金后清算六只加密期权收入ETF

7月31日（周五）是六只Bitwise期权收入交易所交易基金的最后交易日。截至8月3日仍持有份额的股东将按资产净值（NAV）进行自动现金赎回，而非在交易所出售。

根据美国证券交易委员会（SEC）招股说明书补充文件，Bitwise Funds Trust董事会于6月30日投票决定清算六只基金——ICOI、IMRA、IMST、IGME、ICRC和IETH。这些产品采用与Coinbase、Marathon Digital、Strategy（原MicroStrategy）、GameStop、Circle和Ethereum挂钩的期权收入策略。Bitwise Asset Management是一家以加密领域为核心的公司，同时运营现货Bitcoin和Ethereum ETF，推出这些基金是其向收益型加密主题产品更广泛扩张的一部分。

期权收入ETF通常通过卖出标的资产的看涨期权来产生月度现金流，收取权利金收入而非股息或利息。这一机制是理解基金高调分配率与0%的30天SEC收益率之间差距的关键：期权权利金不计入SEC收益率计算，该指标仅反映扣除费用后的股息和利息收入。

这些基金在7月31日收盘后停止接受创设和赎回订单。根据Bitwise修订后的清算时间表，最终净值计算定于8月7日进行，预计收益将通过经纪商或其他金融中介在8月10日前后到达投资者手中。

一旦交易停止，股东将无法选择执行价格。截至8月3日仍持有的任何份额将按基金净值以现金赎回。根据SEC文件，股东通常将确认资本利得或损失，每只基金可能会在赎回款项支付之前或同时进行一次或多次分配。

4月分配的构成

Bitwise在报告年化分配率的同时也公布了标准化收益率指标。在4月23日的派息预估中，Bitwise Asset Management将分配率设定在IETH的11.15%至IMST的25.93%之间，而所有基金的30天SEC收益率均为0%。

这些指标衡量的内容根本不同。Bitwise通过将最近的月度付款年化并除以近期净值来计算分配率；公司明确表示该数字并不代表总回报。相比之下，30天SEC收益率衡量的是扣除费用后的年化股息和利息收入。资本返还代表Bitwise对分配中属于投资者原始本金而非投资收益部分的估计。

Bitwise指出，分配可能会降低基金的净值和交易价格，同时澄清资本返还分类并不意味着任何派息是虚假的。

在4月的预估中，Bitwise预计ICOI、IMRA、IMST、ICRC和IETH的派息将100%为资本返还，而IGME预计为0%。这些是有日期的估计，而非最终的税务定性。

在Bitwise 5月的估计中，构成发生了变化，IMST被调整为23.01%的资本返还，ICRC为0%，其余四只基金为100%。

到6月25日的分配通知时，Bitwise估计所有六只基金的派息均为100%资本返还，每只基金的SEC收益率同样为0%。年化分配率已收窄至7.44%至22.36%的区间。同一份通知还报告了自成立以来的回报率，从IGME的-14.45%到IETH的-58.34%不等。

7月26日至7月29日的官方基金页面显示，清算前合计管理资产约为2,310万美元——平均每只基金不到400万美元。最新显示的净值从IMST的7.22美元到IGME的22.82美元不等。截至6月29日的月末数据显示，自成立以来的累计净值回报率在IGME的-12.47%至IMST的-66.11%之间。

剩余持有人可以期待什么

这些数字代表不同日期的快照，7月31日的收盘资产、最终清算价值和完整存续期回报尚未确定。现有披露文件未说明董事会关闭这些基金的理由。ETF清算是资产管理行业的标准流程，发行方通常会关闭那些未能吸引或保留足够资产以证明持续运营成本合理的产品。

剩余股东收到的金额将取决于定于8月7日的最终净值，现金分配预计在8月10日前后进行。