资产管理公司Bitwise的《机构加密资产采用报告》显示，在接受访谈的15家机构中，没有一家在约50%的市场下跌期间削减加密资产配置，部分机构还增持了仓位。

在该持有加密资产的机构群体中，每一家都持有比特币(BTC),通常作为其最大且持有时间最长的头寸；而以太坊(ETH)和Solana(SOL)则是规模较小的押注，投资周期更短，并有明确的卖出条件。

该报告基于3月下旬和4月进行的访谈，当时市场自2025年10月开始下跌。受访者包括捐赠基金、基金会、公共养老金、主权财富基金、多家族办公室、投资顾问公司以及上市公司的投资专业人士。

当被问及什么因素会促使他们卖出时，没有一家机构提到价格下跌。相反，受访者指出的是监管转向、全行业的信誉危机，或投资论点失效。一些机构表示，如果网络使用量的增长未能使代币受益，他们将卖出以太坊或Solana。

在持有加密资产敞口的机构中，配置比例占可投资资产的0.5%至13%,但多数介于1%至2%之间。Bitwise表示，几乎所有受访机构要么已使用现货加密货币交易所交易基金(ETF),要么计划使用，部分投资者正从私募配售或直接托管转向ETF。美国现货比特币ETF于2024年1月开始交易，为资产配置者提供了早期市场周期中并不存在的基金结构。

CoinShares 6月发布的另一份13F数据报告显示，第一季度专业投资者申报的美国现货比特币ETF敞口下降了17%。13F是机构投资管理人向美国证券交易委员会提交的季度持仓披露文件。对冲基金和券商约占总减仓量的96%,而银行则增加了敞口。此次减持主要集中在交易型机构，与构成Bitwise访谈对象的捐赠基金、基金会和公共养老金属于不同的群体。

比特币引领机构信心，ETH与SOL面临“证明自己”的考验

对于几乎所有受访的比特币持有者而言，BTC都是他们首个、最大且持有时间最长的加密资产。多数机构将其视为价值储存手段，往往与黄金并列。

围绕ETH和SOL的信心则不那么一致。多家机构表示，如果稳定币、去中心化金融和代币化等领域的增长未能在未来几年转化为这些资产本身的价值积累，它们可能会退出相关头寸。

据Bitwise透露，一家既未持有以太坊也未持有Solana的曾广泛使用DeFi应用，但看不到这些活动能以何种明确方式使底层代币受益。这些明示的标准为观察者提供了一份可追踪的具体清单：稳定币、DeFi和代币化的增长是否开始为ETH和SOL积累价值，以及监管转向或全行业信誉危机等组合层面的红线是否会被触及。