Bitwise Asset Management与Hyperliquid Policy Center正敦促美国证券交易委员会（SEC）修改其拟议的加密货币规则，并在周一提交的意见信中，就代币分类、空投和二级市场交易寻求更明确的指引。

这些请求提出的背景是，SEC将于周二就其拟议的《加密资产监管规则》（Regulation Crypto Assets）截止公众意见征集。该框架将为符合条件的加密货币融资设立豁免，并为与投资合约相关的代币设立有条件的安全港。该提案的备案编号为文件编号S7-2026-27。周二的截止日期结束了外部意见提交的正式窗口，这是美国联邦规则制定程序中的标准步骤，即该机构在决定提案命运之前会权衡公众提交的意见。

在10月19日的意见信中，Bitwise Asset Management敦促SEC澄清投资管理人应如何判断某项加密资产是否受证券法约束，并指出管理人需要一个可以运用“公开可得信息”加以适用的标准。这一分类对资产管理人具有实际影响，因为被认定为证券的代币会触发其他数字资产无需承担的合规义务。

该公司还寻求更明确的规则，说明管理人何时可以依赖发行人的拟议Form TR备案——该备案将证明某项投资合约已不复存在，以及在不存在此类备案时应如何评估代币。

在另一份提交文件中，Hyperliquid Policy Center敦促SEC扩大其拟议的安全港，认为安全港可能在项目发展过程中来得太迟。该组织呼吁对奖励网络参与的空投提供更明确的保护，并就代币回购提供指引。空投和回购是加密货币项目分发代币和管理流通供应量的常见机制。

Hyperliquid还警告称，该提案在未注册中介能否促成代币交易、或代币能否通过链上协议自由交易的问题上“未能提供清晰性”。它敦促SEC直接处理二级市场交易问题，而不是让交易所和去中心化交易场所面临监管的不确定性n
相关阅读：众议院金融小组主席称监管机构对加密货币的行动“不及”CLARITY法案

SEC提案面临法律与投资者保护方面的反对意见

在行业参与者寻求修改拟议规则的同时，前SEC执法官员John Reed Stark与杜克大学金融学者Lee Reiners则持完全不同的立场。在10月16日的意见信中，他们敦促委员会完全撤回该提案，认为其超出了该机构的法定权限，并将削弱投资者保护。

Stark和Reiners表示，现行证券法和最高法院的Howey检验标准——即确立某项交易何时构成投资合约的1946年判例——已经为监管加密货币发行提供了框架。他们认为，融资豁免会削弱投资者保护，而拟议的安全港则允许发行人通过自我认证，实际上使其代币脱离证券监管。

两人还警告称，若以与目前基本相同的形式通过这些规则，将招致立即的法律挑战，可能导致该框架被推翻。

随着公众意见期于周二截止，SEC将在决定是否修改、通过或撤回拟议规则之前审阅各方提交的意见。该委员会尚未公布最终决定的时间表，任何最终规则都须经委员会表决后方可生效。

相关报道：Cointelegraph Magazine曾探讨SEC与CFTC的亲加密货币规则能否被推翻。