Bitwise这家加密资产管理公司的董事兼欧洲研究主管André Dragosch做客Bitcoin Magazine，与主持人Spencer Nichols一起解释为何比特币的走势往往领先于全球流动性变化——如同流动性矿井中的金丝雀——以及为何他的全球货币供应量模型将比特币目前的公允价值定为197,000美元，这是模型推导的水平，而非实际观察到的市场价格。

完整视频访谈可在Bitcoin Magazine的YouTube频道观看。

在对话中，Dragosch和Nichols深入探讨了衰退风险、美联储的下一步行动，以及资金从贵金属轮动流出如何可能帮助比特币赶上货币供应量——在所讨论的框架下，这种轮动将缩小比特币市值与全球流动性之间的距离。

讨论涵盖广泛的宏观和市场话题，从法国国债收益率为何上升、金融条件收紧如何蔓延至全球开始。后续部分考察了美元和AI泡沫对比特币的影响、AI信贷领域的传染风险、美联储的困境与债务负担、中国经济放缓与衰退风险，以及比特币能否与股票脱钩。总体而言，这些部分勾勒出在Dragosch的框架中比特币往往提前反映的流动性状况。

后面的章节详细讨论了比特币197,000美元的公允价值、布雷顿森林体系III——一种以硬资产为锚的假想货币秩序的简称——以及比特币作为全球货币、比特币的储备货币看涨期权，还有比特币支持的信贷和作为上市比特币最大企业持有者的Strategy如何运作类似银行。

该访谈由Bitcoin Magazine于2026年11月2日发布。文章由Mark Mason撰写，首发于Bitcoin Magazine网站bitcoinmagazine.com。

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