Morning Minute是由Tyler Warner撰写的每日通讯。文中的分析和观点仅代表其本人，并不一定反映Decrypt的立场。

尽管股市走弱、油价上涨，主要加密资产整体基本持平，BTC报65,500美元。参议院共和党人发布了CLARITY Act的新草案，这是一项市场结构法案，将决定哪些数字资产由SEC监管、哪些由CFTC监管；与此同时，民主党领导层继续表示反对。SEC委员Hester Peirce警告称，一些DeFi金库和链上借贷产品可能适用证券法。Bitcoin ETF连续七天录得资金流入，Ethereum验证者退出队列降至0，Rhynotic的新FWA协议代币升至1100万美元，并带动多个NFT系列上涨。

Bitwise CIO概述下一轮加密周期的两条路径

Bitwise首席投资官Matt Hougan在一份新备忘录中表示，下一轮加密牛市将不同于此前的周期。Hougan认为，下一阶段将由传统金融与链上金融的融合推动，包括稳定币、代币化、24/7交易、即时结算和机构级DeFi，而不是由此前上涨行情中的投机需求推动。

Hougan的核心观点是，一个建立在真实金融活动和收入基础上的周期，可能比以往周期更大，即便其发展速度更慢、波动性更低。

他将这一机会描述为两条“路径”。第一条是“Hyperliquid路径”，指的是能够产生有意义收入并将这些收入回流至其代币的加密原生协议。Hyperliquid在6月累计收入突破10亿美元，今年收入有望达到约8亿美元，并将99%的收入用于在公开市场购买HYPE。

第二条是“Robinhood路径”。Hougan用这一说法来描述成熟公司不再只是进行试点，而是在区块链轨道上构建真实金融服务。Robinhood Chain于7月1日上线，交易量已超过30亿美元。

Hougan表示，Hyperliquid路径解决了加密行业长期存在的一个问题：应用可以产生手续费和交易量，却不为自身代币创造需求。他提到Uniswap、Aave和Morpho等协议正在朝类似方向发展，链上项目Pump.fun也是例子之一。

他的Robinhood路径包括传统金融公司和基础设施向加密轨道迁移，例如Citadel进入Crypto.com、Morgan Stanley接入E*TRADE，以及DTCC在代币化方面上线运营。

这份备忘录代表了一位重要机构级加密投资高管的正式论点：产生收入的协议和基于区块链的金融轨道，而不只是投机，可能推动下一轮市场周期。这一观点并非全新，因为Crypto Twitter上许多人几个月来一直在强调Hyperliquid，机构采用也长期是加密行业反复出现的主题。不过，Hougan的表述将这两个因素整合为Bitwise CIO提出的更正式论点。Bitwise管理着超过40亿美元的加密主题基金资产。

正如Warner所写，这一框架将机构叙事从“机构即将到来”转变为“机构已经在这里——并且它们将推动下一轮牛市周期”。

宏观加密与市场

尽管股市走弱、油价上涨，主要加密资产整体基本持平。BTC下跌0.3%，报65,500美元；ETH持平，报1,925美元；SOL持平，报78美元；HYPE持平，报59.30美元。

Stable上涨16%，WLFI上涨13%，ENA上涨4%，领涨主要异动资产。

油价上涨4.5%至90美元，黄金下跌1.5%至4,090美元。

在TSLA和Google财报电话会议表现不佳后，股指期货走低。DOW期货下跌0.4%，Nasdaq期货下跌0.5%。

参议院共和党人发布了新的CLARITY草案，其中将对Trump的加密帝国施加限制，并包含其他更新内容。

七名关键参议院民主党人表示，该草案在伦理、消费者保护、非法金融和市场诚信方面“未达到要求”。

SEC委员Hester Peirce警告称，一些DeFi金库和链上借贷产品可能适用证券法。考虑到她是该机构中最支持加密行业的委员，这一提醒尤为值得注意。

Franklin Templeton的Sandy Kaul称区块链是下一笔AI交易。她认为，随着自主智能体以几分之一美分的单位进行交易，银行卡网络将变得不具经济性，区块链将在机器对机器支付层胜出。

由Arthur Hayes共同创立、曾是加密永续期货主导交易平台的BitMEX宣布，将于2026年9月23日永久关闭，并已停止接受新用户。

Ethereum验证者退出队列已从260万ETH的峰值降至0，表明验证者不再排队离开网络；与此同时，其质押队列目前包含248万ETH，等待期为43天。

企业财库与ETF

Bitcoin ETF周三录得6900万美元净流入，连续第七个交易日为正。ETH ETF录得7300万美元流入。

日本是最早建立全面加密监管框架的主要经济体之一。随着该国修订加密投资规则，日本最早可能在2028年推出首只Bitcoin ETF。

Meme币追踪

主要Meme币整体基本持平。DOGE下跌1%，SHIB下跌1%，PEPE持平，PENGU下跌1%，TRUMP上涨3%，BONK下跌3%。

在Robinhood Chain上，GME上涨425倍，AI上涨80%，SWOGE上涨190%。随着此前上涨的赢家遭遇大幅抛售，Cashcat下跌25%至4800万美元，PONS下跌18%至2600万美元。

Solana板块领涨资产包括Jimothy，上涨5%；KET上涨110%；BOP上涨170%。ANSEM下跌10%至1.75亿美元。

代币、空投与协议追踪

Kalshi推出美国中期选举中心，提供参议院和众议院竞选的实时赔率，并结合民调和FEC数据。

一个Arbitrum USDC跨链桥在攻击者攻破其热验证者签名路径后损失约2415万美元。攻击者满足法定人数要求，授权了一笔被合约视为合法的提款。

Verus-Ethereum跨链桥在两个月内第二次遭到攻击。攻击者滥用该桥的导入路径，盗走754万美元。跨链桥仍是加密领域最常遭攻击的类别之一，近年来此类攻击已造成数十亿美元损失。

NFTs

NFT龙头基本持平，而其他多个系列上涨。Punks持平于32 ETH，BAYC持平于8.65 ETH，Pudgy持平于4.18 ETH，Hypurr’s持平于185 HYPE。

Cyberkongz上涨53%，Memeland MVPs上涨29%，TTT上涨38%，Creepz上涨77%，mfers上涨16%，CrypToadz上涨16%，领涨主要异动系列。

Robinhood NFTs由Hood Mundo领涨，上涨39%；Pepe Hood Town上涨9%。

Rhynotic新推出的Fake World Assets（简称FWA）NFT gacha平台，其代币隔夜飙升至1100万美元，随后回落。

一名FWA用户通过一次0.06 ETH的gacha抽取赢得一个CryptoPunk，回报达550倍，随后将其卖回换取FWA代币。