根据向美国证券交易委员会（SEC）提交的 10-K 年报，BitMine Immersion Technologies (BMNR) 在截至 2026 年 8 月 31 日的财年中录得超过 63 亿美元的净亏损。这一数字与公司上一财年报告的 3.486 亿美元净利润相比出现急剧逆转，而亏损发生的同时，作为公司 treasury 策略核心的数字资产以太坊 (ETH) 价格出现下跌。

由盈利转为巨额亏损，反映出企业数字资产 treasury 对代币市场波动的敏感性。BitMine 以深耕浸没式冷却技术的比特币矿企起家，于 2025 年 7 月转向以以太坊为核心的 treasury 策略。公司曾公开设定收购以太坊总供应量相当份额的初步目标，由华尔街策略师 Tom Lee 担任董事长，并已成长为最大的企业级以太币持有者之一。其股票在纽约证券交易所美国交易所（NYSE American）上市，代码为 BMNR。

会计规则为这一亏损的规模提供了背景。近年来，根据美国财务会计准则委员会（FASB）发布的指引，美国会计准则要求持有加密资产的公司按公允价值计量其持仓，价值变动在每一报告期直接计入净利润。公允价值模式取代了以往按成本计量、仅作向下减值调整的旧处理方式，这意味着报告业绩如今能双向反映代币价格的波动。因此，即使未出售任何资产，代币价格下跌导致的未实现亏损也可能产生巨额账面净亏损——这种处理方式使持有大量加密资产 treasury 的公司的账面盈利与代币市场行情及其主营业务紧密挂钩。

BitMine 的财年截至 8 月底，10-K 是美国上市公司须向 SEC 提交的综合性年度披露文件。同样的公允价值机制也适用于中期季报，因此接下来的每一份报告都将按报告日的价格重新计量公司以太币持仓的价值，使季度披露成为观察 ETH 市场价格如何传导至公司报告业绩的定期节点。

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