Bitget生态系统内的现实世界资产（RWA）发行平台Reality与链上奖励基础设施提供商Merkl达成合作，确保代币化股票和交易所交易基金（ETF）的合格持有人在将这些资产部署到去中心化金融（DeFi）协议后，仍能继续收取股息。

根据这一安排，Merkl将识别资产存放在受支持借贷市场、流动性池和质押合约中的合格rToken持有人。其目标是防止用户在将代币化资产从个人钱包转移至DeFi应用以追求额外收益时丧失股息权益。

此次合作建立了一套机制，用于追踪受支持DeFi智能合约中的底层所有权，并将符合条件的股息以稳定币形式转发给相应的rToken持有人。这解决了代币化证券面临的一个长期运营难题：一旦资产存入去中心化应用，所有权记录往往变得更加难以追溯。股息的连续性也是检验代币化证券所声明的经济权利能否在DeFi部署中延续的现实标准，能够区分承载底层证券经济权利的代币化工具与仅追踪价格的敞口类型。

通过嵌套智能合约追溯所有权

Reality的rToken为公开上市的股票和ETF提供代币化敞口，包括股息等合格经济权益。当用户将这些代币存入借贷协议、流动性池或质押合约时，问题随之而来。在这种情况下，接收方智能合约可能成为链上记录的持有人，而非个人投资者，尽管底层投资者仍保留其经济权益。这种错位使得识别股息分配的真正受益人变得困难。这一问题在传统市场中也有对应情形：过户代理机构和股东名册决定谁有权在股权登记日收取股息；而在链上，这种识别工作必须通过合约层级的持仓来完成。

Merkl打算通过其奖励转发技术解决这一归属问题。该系统追踪受支持智能合约中的代币头寸，识别底层受益人，并根据适用的资格和支付规则分配款项。该技术可处理多层相互关联的DeFi合约，并在计算应付金额时计入协议特定费用。

开发者和用户可以通过Merkl Studio的Forwarder Scan工具验证特定智能合约是否与该系统兼容。

Merkl首席执行官兼联合创始人Pablo Veyrat表示，识别部署在DeFi协议中资产背后的实际所有人仍然是一项重大挑战。他指出，该转发基础设施可穿越嵌套智能合约追踪所有权，使Reality能够确定股息的适当接收方。

Bitget首席执行官Gracy Chen强调，代币化股票应提供超越价格敞口和交易机会的经济权益。她指出，将rToken部署到DeFi应用中的投资者应保留其符合条件股息的获取权。

发行与股息分发的职责划分

此次合作为两家公司分配了明确的运营职责。Reality将继续负责rToken的发行和股息权益认定，而Merkl则提供识别合格投资者并在受支持DeFi头寸间转发付款所需的基础设施。

根据Reality的rToken结构，符合条件的现金股息与代币市场价格分开分发。净股息通常以USDT结算，但涉及DeFi头寸的分发仍受受支持智能合约及适用支付条件的约束。

Reality与持牌经纪合作伙伴合作，以获取在纳斯达克和纽约证券交易所等主要交易所上市的底层证券。该平台购买相应资产、进行托管，并发行代表相关权利的基于区块链的代币。

Merkl则运营着一个链上资金流平台，服务于稳定币发行方、金融科技公司、新兴数字银行和代币化投资基金。其基础设施旨在通过区块链网络计算和分发收益、股息及其他金融款项。

通过将Reality的代币发行和资产管理能力与Merkl的自动化分发技术相结合，此次合作旨在提升代币化证券与去中心化金融应用的兼容性。

rToken在Bitget UEX生态中的应用持续增长

此次整合推出之际，rToken在Bitget统一交易所（UEX）生态系统中的应用日益广泛，该生态将加密货币交易与其他金融资产的访问相结合。根据DeFiLlama的数据，rToken累计交易量在2026年6月至7月间达到11.6亿美元。2026年7月，同时交易加密货币和rToken的用户数量环比增长23.54%。

两家公司认为，这一增长表明，在采取跨资产类别策略的投资者中，对代币化股票的兴趣正在上升。Merkl的整合可以通过让投资者在DeFi应用中使用代币化证券而不自动丧失附带股息权益，进一步推动这一采用趋势。

这一安排的实际覆盖范围取决于哪些智能合约被登记为兼容，开发者和用户可通过Merkl Studio的Forwarder Scan查询该状态。DeFiLlama未来对rToken交易量和跨资产用户数量的统计，将持续反映代币化股票与加密货币交易并行的使用情况。

此次合作凸显了将传统证券相关经济权利与去中心化金融基础设施相连接的新兴努力，有望将代币化股票的效用拓展至传统交易和投资组合敞口之外。

来源：CoinTrust