Bitdeer Technologies Group（NASDAQ: BTDR）公布第三季度创纪录营收3.207亿美元，较一年前的1.697亿美元增长89%，高于分析师预期的2.5111亿美元。然而，该公司每股亏损幅度超出预期，同时运营成本上升和净亏损大幅增加对业绩构成拖累。本季度因此呈现分化格局：营收远超预测，而盈利能力却朝着相反方向发展。

BTDR周一收于6.61美元，上涨9.9%，领先于财报发布。周二的交易波动更大：盘前报告显示涨幅从1.5%到跌幅2.7%不等，该股随后下跌约7%。同期比特币下跌约2%。尽管营收超预期，股价仍出现回调，使市场焦点集中在财报的盈利方面。

该公司公布每股亏损0.46美元，而分析师预期亏损为0.37美元。Wall St Engine发布的财报摘要引用了0.34美元的预期，并报告调整后EBITDA为6960万美元，同比增长173%。

BITDEER $BTDR Q3’26 EARNINGS HIGHLIGHTS Revenue: $320.7M (Est. $256M) ; +89% YoY EPS: -$0.46 (Est. -$0.34) Adj. EBITDA: $69.6M; +173% YoY Announcements: AI Cloud Backlog: ~$2.9B; ~332 IT MW secured Tydal: $4.7B 16-year AI/HPC lease; 121 IT MW; ~$8.0B… pic.twitter.com/x7rDcZqmcT — Wall St Engine (@wallstengine) November 10, 2026

公司官方业绩可在其2026年第三季度财报公告中查阅。

比特币产量与持仓

Bitdeer本季度挖得3,855 BTC，而一年前为1,109 BTC。其自算力从35 EH/s提升至86.4 EH/s。

尽管产量提高，截至9月30日，该公司仅持有47 BTC，低于一年前的2,029 BTC。Bitdeer本季度通过出售数字资产获得2.215亿美元收入，主要是自挖的比特币。挖出后不久即出售而非囤积，使资产负债表对比特币价格的直接敞口保持在最低水平。

截至9月底，该公司持有4,320万美元数字资产，并有来自关联方的3.438亿美元数字资产应收款项，合计3.87亿美元。现金及现金等价物总额为2.137亿美元。

成本上升侵蚀盈利能力

营收成本从1.300亿美元跃升至3.099亿美元，主要由于电力成本和折旧上升——138%的增幅超过了89%的营收增速。因此，毛利润从3,970万美元降至1,080万美元，毛利率从约23%压缩至约3%。

净亏损从3,010万美元扩大至1.255亿美元。季度亏损中包括与数字资产贷款相关的5,460万美元非现金费用，该项在无现金流出的情况下减少了报告收益，约占季度亏损的44%。

尽管如此，调整后EBITDA仍增长173%，达到6,960万美元，而一年前为2,550万美元。自营挖矿收入从1.309亿美元升至2.175亿美元，联合挖矿贡献了5,990万美元。

AI云收入从180万美元增至2,040万美元。AI云积压订单达到约29亿美元，已锁定约332 IT兆瓦容量。该积压订单是本季度AI云收入的140多倍，意味着大部分已签约工作尚未确认为收入。

首席财务官Michael G. Potter表示，Bitdeer正在“将AI需求转化为长期合同”。他表示，客户预付款和项目层面融资旨在为已签约的AI容量提供资金。这两项业务的收入模式不同：自营挖矿与比特币挖矿挂钩，而AI/HPC合同期限长达16年，即Tydal租约的期限。

挪威Tydal site的建设仍按计划于2026年第四季度通电。财报摘要还提及一项47亿美元、为期16年的AI/HPC租约，涉及Tydal的121 IT兆瓦，以及约80亿美元的相关数字。通电是最近的运营里程碑；此后需要关注的指标是AI云积压订单转化为已确认收入的速度，以及电力和折旧成本是否继续快于营收增长。

原报道由Blockonomi发布。