随着投资者对 CLARITY 法案未能在美国参议院获得推进作出反应,美国比特币(BTC)需求正承受压力,链上数据显示美国与离岸交易所活动出现急剧分化。

要点:

• 周二,比特币的 Coinbase 溢价指数跌至 -0.079,为 8 月 16 日以来最低水平。
• CLARITY 法案未能在参议院获得推进,美国的卖压与其他主要交易所出现分化。
• 过去 24 小时内,短期持有者向交易所转移了 34,000 BTC,可能以亏损状态出售——这是一个月来最大规模的流入。

Coinbase 卖压与 Binance 分化,分析师视之为“看涨”信号

周二,参议院未能为 CLARITY 法案——这项旨在为美国数字资产确立更明确监管规则的市场结构法案——提供必要的 60 票,使得这项关键加密立法在 2027 年前重返辩论阶段的途径所剩无几。

消息传出后,比特币面临下行压力,美国需求首当其冲。链上分析平台 CryptoQuant 的数据显示,周二 Coinbase 溢价跌至一个月低点 -0.079。

Coinbase 溢价衡量 Coinbase 与 Binance 的 BTC/USDT 交易对之间的价差。本周初该溢价曾短暂转正,达到 0.004,但在周一进一步走低。根据 CryptoQuant 的 Coinbase 溢价指数,目前该溢价处于 8 月 16 日以来的最低水平,当时 BTC/USD 交易价格约为 63,000 美元。

Coinbase 溢价为负,意味着相对 Binance 用户,Coinbase 交易者的需求较为不足。由于 Coinbase 的订单流以美国交易者为主,而 Binance 主要服务离岸市场,两者之间的价差被广泛视为美国需求的晴雨表——这正是参议院表决结果在该指标中如此迅速得到反映的原因。2026 年的大部分时间里,该溢价一直处于负值区间,凸显出比特币自 2025 年 10 月创下的 126,200 美元历史新高回落以来,投资者资本持续外流。

针对这些数据,链上分析师 Willy Woo 指出,围绕此次表决,Coinbase 与非美国交易所之间卖方行为的分化加剧。

Woo 制作了一张按交易所划分的累计成交量差(CVD)图表,以 BTC 计价,时间跨度自 9 月 6 日起。CVD 衡量单根 K 线内净买方与卖方成交量之差,并将每根 K 线的数据累加至给定周期的总量中。9 月 11 日前后,Binance 的 CVD 开始走高,而 Coinbase 的 CVD 则持续下滑,卖方在该平台始终牢牢占据主导。

“我看到美国因 CLARITY 法案失败而抛售(在 Coinbase 上),与此同时,占主导地位的全球离岸市场则在持续增持(在 Binance 上),”Woo 在 X 上的一篇帖子中写道,并将这一情形描述为“看涨”。

短期持有者以未实现亏损向交易所转移 BTC

CryptoQuant 的数据进一步显示,CLARITY 法案受挫后,反应性抛售主要来自较新的比特币投资者。

短期持有者(STH)——即持有未花费交易输出(UTXO)不足六个月的钱包——在滚动 24 小时内向交易所转移了多达 34,000 BTC。其中大部分币的转移价格低于其上次在链上移动时的价格。这一群体的资金流向受到密切追踪,因为短期持有者往往对新闻驱动的情绪反应最快,他们的交易所存入量是衡量此次立法挫折对市场冲击程度的有效指标。

“随着 23,200 BTC 以亏损状态转入交易所,这次 STH 投降事件是过去一个月内录得的最大规模,”CryptoQuant 在一篇博客文章中表示。

此前,Cointelegraph 曾报道,STH 未实现盈利能力已达到 2026 年的一个关键里程碑,这可能提高 BTC 长期看涨价格趋势转变的几率。在 2027 年前重振该法案的程序性途径所剩无几之际,Woo 所勾勒的 Coinbase 与 Binance 分化格局,为市场观察者提供了一个实时参照,以观察随着立法进程的推进,美国与离岸需求将如何持续分化。