比特币正在测试周线图上的两个不同阻力位，而现货需求的强弱——而非杠杆衍生品交易——可能决定当前复苏能否发展为得到确认的突破。第一个障碍是Bitstamp BTC/USD周线图上位于79,600美元附近的下行50周简单移动平均线（SMA）。第二个、也是更重要的阻力区间大约位于82,000至82,800美元之间，其中包含约82,790美元的5月高点。

市场上方存在两个周线阻力位

图表截取时，比特币价格约低于50周SMA 1,100美元，使该均线位于市场价格上方约1.4%。周线收盘站上该均线，将使比特币重新回到一项重要的长期趋势指标之上，但这本身并不足以完成更大规模的突破，因为此前阻止5月复苏的阻力位仍处于更高位置。50周均线等长期均线可以平滑近一年的价格走势，因此，相对于这些均线的完整周线收盘，通常被视为趋势检查点，而非盘中短暂的价格变动。

第二个阻力区间大约位于82,000至82,800美元之间，其中包括约82,790美元的5月高点。因此，突破50周SMA将改善技术面，但在复苏进入更强阶段之前，比特币仍需突破前期高点。

RSI动能强于5月

当前周线RSI处于50多的高位，而5月测试阻力时约为50至52。由此可见，比特币正以高于此前复苏尝试时的动能读数，重新接近同一大致价格区域。相对强弱指数是一个0至100的动能振荡指标，用于衡量价格变化的速度，因此也是比较价格多次接近同一价位时动能强弱的常用工具。

这种比较并不构成教科书式的看涨背离。传统的看涨背离通常要求价格形成更低的低点，而RSI形成更高的低点；在当前情况下，比特币是在以更强的相对动能接近此前的阻力区间。RSI仍低于70，但这并不构成独立的买入信号，也不能保证价格进一步上涨——这里的分析价值在于比较两次接近阻力时的动能强弱。

这些读数仍属暂时性指标。图表截取时，当前周线K线距离收盘还有超过四天，价格和RSI都可能在收盘前发生变化，因此不应将尚未完成的读数视为确认信号。RSI也无法区分复苏是由直接购买比特币推动，还是由杠杆合约推动——这一问题需要直接观察现货和衍生品活动。

期货成交额仍远超现货成交额

CoinGlass数据显示，比特币24小时期货成交额约为616亿美元，而现货成交额约为40亿美元。按该读数计算，期货成交额约为报告现货交易活动的15.4倍。现货交易以比特币本身进行结算，而期货是跟踪其价格、通常涉及杠杆的合约——这种结构差异解释了为何两类成交额反映的是不同类型的市场活动。

这一差距表明，衍生品占据了大部分已测得的交易周转额。但它无法显示这些交易者是押注价格上涨还是下跌，因为每笔期货交易都有买方和卖方。比特币未平仓合约规模约为532亿美元——这一数据代表未结算的衍生品敞口，但如果没有时间序列对比，无法确定近期杠杆是否有所增加。

综合来看，这些数据表明，比特币的复苏正发生在一个由衍生品成交主导的市场中，未平仓头寸规模较大，但现货需求是否以同样速度增强，证据仍然有限。这并不意味着上涨走势不可持续，但如果杠杆交易者退出，突破就更容易发生反转。在价格突破79,600美元和82,800美元的过程中，现货成交量上升将更清楚地证明直接买盘正在支撑更强的周线动能。

ETF需求面临后续验证

美国现货比特币ETF在9月2日至9月4日的三个交易日内录得约10.1亿美元净流入。最强劲的交易日是9月3日，当日基金吸引了约7.309亿美元资金——接近三日总额的73%，凸显出资金流入高度集中在单日。美国现货比特币ETF直接持有比特币，其公布的每日净资金流通常被广泛用作衡量新资金进入或离开这些投资工具的指标。

随后资金流向发生逆转。根据SoSoValue，这些基金在9月8日录得估计4,670万美元的净流出。资金流出并未抹去此前的需求，但在比特币突破任一周线阻力位之前，打断了正向资金流的连续走势。如果突破期间资金重新流入，将表明美国现货ETF正在支持这轮上涨；如果资金持续流出，则意味着该突破从这一需求来源获得的确认力度较弱。

决定这一走势的周线收盘

由于一根周线K线需要完整的七天才能结束，这一走势将通过一系列已经完成的周线收盘来确认，同时公布的现货成交量和ETF资金流数据也将提供辅助证据。

第一项测试：79,600美元的50周SMA。 首个积极信号将是周线完整收盘站上79,600美元。盘中突破该均线的意义较小，因为比特币可能在K线收盘前重新跌破这一水平。在随后的交易日中保持在该均线上方，将为挑战5月阻力创造条件；而如果价格收盘站上79,600美元后立即走弱，则意味着首次突破尝试仍未得到确认。

第二项测试：82,000至82,800美元的阻力区间。 周线收盘站上82,800美元，将同时突破5月高点和50周SMA。如果下一周继续在该区域上方交易，将更有力地确认此前的阻力已经转变为支撑。如果现货成交量扩大且ETF资金重新流入，突破将更具说服力——这些条件无法保证价格进一步上涨，但能够表明这轮走势获得了衍生品交易以外的支持。

阻力测试失败。 如果遭遇拒绝，并且周线收盘跌破约77,600美元，复苏将受到削弱，说明买方无法守住当前区间。届时，75,700至76,000美元区域将成为下一个重要支撑。若跌势进一步加深，近期上涨走势的中点、约71,800美元，将进入视野；只有在出现大幅走弱后，200周SMA附近的64,000至66,000美元区域才会变得重要。不应使用短暂的盘中波动来确认这些周线级别的下行情景。

现货买家尚未突破任一阻力位

比特币较高的RSI可能使这次接近阻力的走势比5月测试更具希望，但价格仍低于50周SMA和前期高点。成交量数据显示，衍生品仍主导交易，而最近一个已完成的ETF交易日以资金流出告终。较为积极的情景要求周线收盘站上两个阻力位，并得到更强的现货活动和ETF需求重新回升的支持。在此之前，更强的动能只能被视为改善，而不能视为持续突破已经得到确认。

本文仅供信息参考，不构成金融建议。

来源：Coindoo