据CoinGecko数据,比特币从8月18日的约64,000美元攀升至8月25日的80,000美元上方,涨幅约24%。此前一周,比特币曾在三个交易日内上涨超过20%,为2023年以来的最大三日涨幅。

CoinDesk Research研究了本轮涨势是否伴随稳定的订单簿流动性。其数据显示,在整个攀升过程中,主要现货交易所0.5%市场深度的平均值总体保持稳定(来源:CoinGlass)。CoinDesk报告指出,由于北半球夏季期间交易部门缩减活动,8月通常是加密货币市场与传统金融市场中流动性最薄弱的月份。

美国现货比特币ETF的资金重新流入、风险偏好改善以及空头回补共同推动了本轮涨势。仅本周,就有略超9亿美元流入各类BTC ETF产品,凸显出在流动性季节性偏薄的时期,机构需求能够相当迅速地影响现货交易。

比特币流动性检验:稳定的订单簿深度说明了什么

$BTC has a huge sell order at $80,500. Looks like a correction is coming next. pic.twitter.com/YIz2DKmMoF

— Ted (@TedPillows) August 27, 2026

据CoinDesk介绍,市场深度衡量的是在当前价格上下一定百分比范围内的买卖订单总值。CoinDesk Research测得,8月18日比特币0.5%深度约为960万美元,当时比特币开始从约64,000美元上涨。到8月25日比特币达到80,000美元时,该数字已降至约870万美元——报告将这一降幅定性为正常波动,而非显著下降。

报告指出,8月18日的深度与1月1日约900万美元的水平相当,当时比特币在88,000美元附近交易;也与10月的约800万美元相当,当时比特币超过了120,000美元。以太坊和Solana的监测结果也呈现类似趋势。总体而言,盘口顶部流动性的稳定表明,需求在价格上涨过程中得到了顺利承接,为评估价格攀升期间市场运行的有序程度提供了有价值的参照。

ETF资金流入与空头回补为比特币涨势增添动能

据CNBC报道,美国现货比特币ETF上周吸引净流入19.2亿美元,创自10月以来最大单周流入规模,当时比特币触及上一轮周期高点。CNBC将这波资金流入称为机构需求的回归。

随着价格上涨,空头回补进一步加大了买盘压力。CNBC报道称,本轮涨势期间,超过40亿美元的加密货币看跌头寸遭到清算,迫使持有亏损空头头寸的交易者平仓离场。

Fundstrat在CNBC援引的一份报告中表示,轧空之后的买盘表明,本轮涨势可能比战术性反弹更为持久。该公司指出,比特币和以太坊ETF的强劲资金流入、交易活动的增加、稳定币发行的增多,以及期权市场对更远期上涨的布局,均是支撑这一判断的依据。

Fundstrat还指出,本轮比特币上涨并未获得Strategy(全球最大的企业比特币持有者)的新增买入支持——该公司已有两周未买入比特币。

本轮涨势的下一个考验:需求能否持续

CNBC报道称,这一突破能否延续仍存疑问。自10月以来,比特币一直处于长期低迷;BTIG指出,2023年1月曾出现类似的暴涨行情,但起初逐渐消退,之后比特币才在200日均线附近获得支撑。

ETF资金流向、空头清算活动以及CoinDesk Research跟踪的订单簿指标,为评估本轮涨势提供了不同的视角。CNBC的报道认为,ETF需求的持续性仍将是一项关键因素,而CoinDesk Research的0.5%市场深度指标则有助于判断主要现货交易所的流动性是否保持总体稳定。

两方来源均未给出具体的价格目标。综合来看,已报道的ETF资金流入、空头回补活动以及市场深度数据,共同勾勒出当前市场争论的焦点——比特币突破80,000美元所反映的需求,能否在轧空的短期影响消退后得以延续。