比特币数周来一直锁定在约62,000至66,000美元的窄幅交易区间内，美国现货交易所交易基金（ETF）——于2024年1月推出，现已成为机构资金的重要通道——的稳定需求，在很大程度上被矿工和企业持币者（如MicroStrategy，最大的上市企业BTC持有者之一）的抛售所抵消。交易量和隐含波动率已跌至多年低点，市场动能有限，持仓结构表明投资者已做好充分对冲，而非押注于剧烈的方向性行情。

BTC周二回落至约63,500美元，过去24小时下跌0.6%，几乎没有变动，延续了长达五周的停滞态势。这一最大加密货币仍被困于整个夏季大部分时间限制价格的约62,000–66,000美元区间内。

"比特币近期的价格走势主要由稳定的ETF资金流入被矿工和Strategy（MSTR）的OTC抛售所抵消所驱动，"交易公司Wincent高级总监Paul Howard表示。他补充说，加密货币交易量已降至三年来最低水平，缺乏推动BTC decisively向任一方向突破的动力。

Bitfinex分析师在近期报告中也指出了这种竞争性资金流动。他们指出，ETF和比特币金库公司一直是两大对价格不敏感的需求来源，但企业金库活动近期提供了抵消性的抛售压力。这也有助于解释为何BTC上周仅上涨约2%，尽管ETF资金流入强劲且更广泛的风险市场表现更好。

CPI报告或可打破比特币的沉寂

周三公布的美国通胀报告可能为交易员提供打破僵局的理由。通胀数据直接影响市场对美联储利率决策的预期，而利率决策在历史上一直影响着包括加密货币在内的风险资产的吸引力。此次CPI数据将是美联储主席Kevin Warsh在7月美联储会议后就通胀问题举行新闻发布会以来的首个重要通胀数据。

"由于夏季流动性匮乏占据主导，双方信心都很薄弱，"STS Digital管理合伙人Jeff Anderson表示。他补充说，隐含波动率已经崩塌，因交易员等待货币政策和《数字资产市场清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act）前景的明朗化。该法案旨在为美国数字资产建立更清晰的监管框架，包括如何界定哪些代币被视为证券、哪些被视为大宗商品。这使得市场一旦比特币从该区间向上或向下突破，就具备大幅波动的基础。

Howard预计，在没有基本面催化剂的情况下，盘整将持续至9月中旬，而《清晰法案》的监管进展可能成为下一个重要催化剂。衍生品持仓结构也表明投资者仍保持充分对冲，暗示交易员并未大举押注即将到来的突破。

如果僵局持续，日历可能变得更加不利。根据CoinGlass数据，9月历史上是比特币表现最弱的月份，自2013年以来该月平均下跌约4%。

来源：CoinDesk