11月8日周日，比特币跌破Strategy的平均买入成本，使该公司比特币持仓的市值低于其购入成本。

Coinbase BTC-USD市场一笔成交于美东时间下午4:54以74,862.89美元成交，较Strategy每枚比特币75,451美元的平均买入成本低约0.78%。该平均价代表所持全部比特币的综合购入成本，即持仓市值等于购入成本的水平。

Strategy于11月2日提交的最新更新显示，截至11月1日，该公司持有849,327枚BTC，购入成本为640.8亿美元（含费用及支出）。据The Defiant测算，按周日Coinbase价格计算，持仓市值约为635.8亿美元，与购入成本之间存在约5亿美元的差额。

Strategy作为一家比特币财务（treasury）公司，定期在申报文件中披露其持仓情况。其最新季度申报文件可在此查阅。

比特币持仓价值的下降主要影响普通股股东。债权人和优先股股东的求偿权优先于普通股权益，这意味着比特币价值下跌会减少支撑普通股的资产。

5亿美元差额意味着什么

比特币价格低于Strategy的成本基础本身并不构成债务偿还期限。公司购入比特币的支出与其欠付债权人和优先股股东的金额是两个不同的数字。

Strategy的债务面板列示可转债为67.1亿美元，其主面板列示优先股为131.4亿美元。可转债是在特定条件下可转换为股权的债务证券。上述求偿额合计198.5亿美元，与Strategy购入比特币仓位所花费的640.8亿美元分属不同概念。

在其最新季度申报中，Strategy表示截至9月30日其全部比特币均无权利负担，即没有任何比特币被质押作为贷款抵押品。因此，比特币价格低于公司购入成本本身并不会造成抵押品缺口，也不会触发立即偿还债务的要求。

Strategy还披露，截至11月1日持有47.9亿美元美元储备，用于支持优先股股息和利息支付。此外，该公司另持有1.327亿美元现金用于更广泛的财务需求。两项数据均出自11月2日的申报文件。

Strategy的下一个债务关键日期

债券持有人最早可要求现金偿还的预定日期为2027年9月15日。根据季度申报，Strategy规模为10.1亿美元的2028年可转债持有人可在该日要求偿还。Strategy其余所有未偿可转债的回售日期均晚于此。持仓、储备及未偿求偿额的最新数据将通过Strategy的面板及其定期申报节奏陆续公布。

据公司面板数据，Strategy股票（代码MSTR）周五常规交易时段收于128.93美元，下跌0.29%。该收盘价产生于比特币周日跌破Strategy平均成本之前，因此并未反映周末的下跌。

Coinbase那笔成交发生时美国股市处于休市状态。比特币市场全天候运作，包括周末，而美国股票交易仅在工作日时段进行。美国股指期货定于周日美东时间下午6点重新开盘，约在比特币跌破Strategy 75,451美元平均买入成本一小时之后。

本报道最初由Blockonomi发布。