Bitcoin 仍停滞在 $65,000 附近，交易员 Wise Crypto 认为，资金流向人工智能而非数字资产，是这一停滞的重要原因之一。

这一本源加密货币本周早些时候曾短暂突破 $66,000，但随后失去动能。正在形成的走势表明，投资者正将资金投向 AI 相关股票，而持续的通胀和高企的债券收益率继续拖累风险资产。这一动态凸显出贯穿 2025 年的更广泛轮动主题：机构资金越来越偏好直接受益于生成式 AI 部署的股票，而不是无收益的数字资产。

资金实际上流向何处

Wise Crypto 周四在 X 上阐述了这一观点，指出尽管现货 Bitcoin ETF 已连续七天录得资金流入，总额略低于 $1 billion，但与 5 月和 6 月从同类基金流出的 $6.9 billion 相比，这一数字相形见绌。这轮资金流出反映出配置者的更广泛重新校准：他们在 2025 年 1 月 Bitcoin ETF 推出后涌入该产品，而早期热情如今很大一部分已转向 AI 基础设施建设。

与此同时，大型科技公司今年预计将在 AI 基础设施上投入 $190 billion 至 $205 billion，这一综合资本开支由 Microsoft、Amazon、Google 母公司 Alphabet 以及 Meta 推动，因为它们正在竞相扩大数据中心容量。Nvidia 的数据中心收入同比增长 92%，AI 相关股票自 1 月以来上涨约 69%。同期，Bitcoin 下跌约 25%。

“Capital is flowing to AI, not crypto,” Wise Crypto 写道，并提到两年期美国国债收益率接近 4.3%、十年期收益率接近 4.6%，这些因素支撑美元走强，也使投资者对风险资产保持谨慎。这些收益率水平反映出美联储持续维持“更高更久”的政策姿态；在核心通胀仍高于其 2% 目标的情况下，央行维持基准利率不变。

价格数据也印证了这一停滞。截至撰写本文时，BTC 交易价格接近 $65,400，日内下跌 0.6%；此前 24 小时内在约 $65,300 至 $66,300 之间波动，过去一周则在 $62,500 至 $66,900 之间运行。该资产在 30 天区间内仍上涨近 5%，但较去年 10 月创下的约 $126,000 历史高点低约 45%。

“BTC needs lower inflation, falling yields & stronger demand to break $60K-$70K range,” Wise Crypto 表示。

另一位市场观察人士 Ted Pillows 在其周四市场报告中指出，在新一轮 US-Iran 打击之后，Brent 原油徘徊在每桶 $94 附近。他还提到，十年期 TIPS 实际收益率约为 2.31%，为疫情后高点，这对 Bitcoin 等无收益资产构成直接拖累。

“I'd rather watch $64,000 get defended than chase a run back toward $66,500,” Pillows 表示。

交易员关注的技术位

Michaël van de Poppe 表示，Bitcoin 已经到达目标区域，若能守在 21 日移动均线之上，近期上涨空间仍然存在。他将 $68,000 视为下一个阻力区，若突破该水平，可能打开通往 $73,000 的路径。

分析师 Axel Adler 指出，ETF 本周迄今已吸收 $439 million，而所谓的 Coinbase 折价已持续 78 天，目前开始收窄。Coinbase 溢价收窄在历史上通常意味着美国市场需求压力改善，不过其作为看涨指标的预测可靠性在此前周期中并不稳定。

展望更远期，EGRAG CRYPTO 提到一个正在形成的双底形态，该形态需要周线收盘价高于 $83,000 才能获得动能。如果该结构兑现，最终目标为 $173,000；不过，若周线收盘价低于约 $51,000，则该形态将失效。

Bitfinex 分析师也指出了 $67,900 至 $68,300 之间的类似反应区域，并表示在该区间买入的短期持有者往往会在恢复原始仓位后卖出。这一模式此前曾限制反弹，如果 $68,000 水平重新进入视野，可能再次出现。多位分析师目标在 $68,000 附近汇聚，使其成为交易员判断 Bitcoin 能否从持续数月的盘整转向持续复苏时最受关注的水平。