链上数据显示，尽管投资者整体上避免了大规模获利了结，但比特币(BTC)在80,000美元水平仍对卖方压力保持敏感——这一整数关口对交易者具有重要的心理意义。

分析平台CryptoQuant的最新数据显示，所有群体的投资者未实现盈亏均已转正，这一变化似乎放缓了价格动能。长期持有者的盈利水平飙升至1.48，而短期持有者仍占链上转移的盈利筹码的大多数。与此同时，Coinbase溢价未能重返正值区间，报-0.015，凸显美国投资者需求低迷。

老牌比特币投资者在约14周高位附近重新活跃

CryptoQuant的数据显示，过去一周BTC/USD上涨超过25%，其中币龄较老的比特币（老币）尤其大量地在链上发生转移。

已花费产出利润率(SOPR)的定义是近期被花费的UTXO当前价值与其创建时价值之比，该指标于8月22日升至1.48，表明涉及盈利筹码的链上活动有所增加。SOPR读数高于1意味着被花费的币平均而言在获利转手，而低于1则表明市场整体处于净已实现亏损状态。

当价格在79,500美元附近盘整时，所谓的SOPR比率——即短期持有者(STH)的SOPR除以长期持有者(LTH)的SOPR——升至1.4，创7月25日以来最高读数。STH和LTH分别指持有BTC不超过六个月不卖出（STH）或持有超过六个月（LTH）的钱包。

CryptoQuant在周二的博文中评论道：“这表明长期持有者变现利润的相对速率高于短期持有者。该比率此后已降至0.93，显示短期持有者的已实现表现目前相对更强。”

SOPR比率自2025年初以来形成广泛下行趋势，并于6月底随着BTC/USD跌至58,000美元而触及0.62，为三年来最低水平。尽管此后仅小幅回升，价格仍未能站稳于80,000美元上方。

CryptoQuant指出，目前所有持有者群体整体均处于盈利状态，这对进一步上涨构成潜在障碍，唯有持续的买方支持才能克服。

该公司总结道：“关键问题不在于比特币能否短暂触及80,000美元，而在于新需求能否消化盈利持有者的抛售。”该公司认为，此类需求可能来自美国现货比特币交易所交易基金(ETF)资金流入的持续回归。这些基金于2024年1月推出并直接持有比特币，因此持续的资金流入会转化为对标的资产的购买——这一结构使ETF自问世以来成为市场上最受关注的需求渠道之一。

美国投资者需求依然疲软

其他数据显示，尽管触及局部高位，比特币尚未说服更广泛的投资者群体重返市场。

CryptoQuant数据显示，Coinbase溢价——即Coinbase与Binance的BTC/USDT交易对之间的价格差异——仍为负值，在价格突破78,500美元时仅在小时图上短暂升破零线。

CryptoQuant分析本周表示：“下一个关键信号将是该指数能否突破零线并保持正值。如果比特币继续回升且Coinbase溢价转正，市场可能从‘卖压正在缓解’转向美国现货需求重新走强的阶段。”

反映美国投资者需求的Coinbase溢价在整个2026年基本处于负值区间。截至周三，该指数报-0.015，较8月初的-0.094有所回升。