比特币（BTC）近期的盈利状况可能是在当前市场结构下决定该资产能否迎来持续长期上涨的关键因素。

该资产已从7月低点57,800美元在22天内攀升至65,777美元，这一复苏重新塑造了市场最新参与者的持仓状况。此轮上涨改变了市场动态，使短期持有者——即持有时间少于155天的投资者——需要更长时间维持仓位才能重回盈利状态。

短期持有者历来是比特币市场中对价格最为敏感的群体，因为他们比经历过多轮周期的长期持有者更容易对回撤做出反应。因此，他们的集体盈亏状况可作为短期抛压的晴雨表。

短期持有者亏损收窄至4%

比特币短期持有者的盈亏率已发生显著变化，这一转变可能推动该群体调整情绪并延长持仓时间。比特币价格正逐步接近该群体的成本基础，截至撰稿时该水平为68,800美元。

不断缩小的差距意味着该群体可能需要等待更长时间才能实现盈亏平衡，更不用说获利了，这实际上使部分近期积累的供应退出了市场流通。

短期持有者已实现盈亏指标显示，截至本报告撰写时，该群体的亏损率约为-4.0%，较6月6日的-20.48%有所恢复。这标志着本季度该指标最显著的改善之一。

若突破零线，该群体将重回盈利状态，并意味着比特币在更广泛的持有者基础上的估值将有所提升。上一次比特币进入该区域是在2025年4月23日，随后从92,000美元一路上涨至2025年10月的历史高点126,000美元，类似的走势可能正在形成。

累积指标和黄金交叉释放上涨信号

比特币的市场结构表明该资产正在为反弹蓄势。累积/派发指标——一种衡量市场由买入还是卖出主导的成交量加权工具——持续攀升。

该读数已达到469万枚比特币的累积成交量，这一水平上一次出现在6月，当时该资产随后大幅上涨，表明市场存在渐进且持续的买入行为。

进一步支持这一前景的是，7月19日至20日期间形成了一个黄金交叉，即图表上20日简单移动平均线上穿50日移动平均线。此后该形态一直得到维持。

交易者通常将这种交叉与持续上涨联系在一起。最近一次出现在4月12日至13日，推动比特币在同一波段内上涨了近17%，从70,500美元升至82,458美元以上。

比特币在其低估区域内交易

比特币在66,000美元区域附近交易，正处于AMBCrypto此前根据其市场价值与链上最后移动代币的实现价值之比所确定的低估区域内。这一估值框架源自市场价值与实现价值的比率，将比特币当前市值与所有代币的总成本基础进行对比，用以衡量该资产是高于还是低于网络的平均 acquisition price。

虽然结构上可能有利于反弹，但动能仍需跟进。这要求现货市场净流入转为正值，即买方在持续一段时间内超过卖方。

比特币在该区域遇到的阻力很大程度上源于获利了结以及现货和永续市场缺乏新增需求，截至7月21日，净流入已降至-170,000 BTC。

综上，短期持有者亏损已从6月的-20.48%收窄至约-4.0%，使该群体接近其68,800美元的成本基础从而有动力继续持有。累积量的上升和黄金交叉形态已持续维持，但现货和永续市场净流入仍为-170,000 BTC。