根据链上分析公司CryptoQuant发布的9月22日研究报告，比特币自2023年3月以来首次收于其365日均线上方。该指标目前位于约8.05万美元，而比特币交易于约8.6万美元附近。由于365日均线追踪过去一年的平均价格，它被广泛用作长期趋势线，价格收于其上方或下方被视为判断周期所处阶段的信号。

CryptoQuant表示，此次交叉确认了新一轮牛市。该公司将8.8万至9万美元区间确定为下一个主要供应区，同时比特币保持在8.4569万美元附近的支撑上方。分析师Ali Charts援引自7月以来超过50%的涨幅，强调10万美元和104,765美元为主要阻力位，强劲的巨鲸和ETF需求为这轮上涨提供了支撑。

CryptoQuant 标记新的周期信号

据CryptoQuant称，收于365日均线上方曾确认了比特币在2019年和2023年的牛市，而收于该指标下方则标志着2021年末和2025年11月的熊市。在此番上涨之前，该均线一直位于比特币价格上方。在这一框架下，被收复的水平充当周期指标：站稳其上方意味着牛市判断维持不变，而失守该水平在历史上则与熊市行情相伴。

该公司的Bull Score Index（牛市评分指数）和 Bull-Bear Market Cycle Indicator（牛熊市场周期指标）在8月中旬就已进入早期牛市阶段。比特币还穿过了7.6万至8.1万美元的链上供应簇，这是长期持有者和七年前的OG老币今年大量抛售的区间。

下一个供应簇位于8.8万至9万美元之间。该区域也与交易者链上实现价格的上轨相吻合，后者位于约9万美元附近。供应簇标记的是大量筹码曾经易手的区间，这也是CryptoQuant将其视为潜在阻力的原因。

巨鲸与ETF需求受关注

Ali Charts表示，比特币自7月1日触及57,749美元以来已上涨超过50%。他还报告了2,722笔价值超过100万美元的交易。与此同时，美国现货比特币ETF在72小时内累计买入超过16亿美元的BTC。现货ETF通过传统券商账户代表投资者持有比特币，因此其资金流向常被视为机构参与度的衡量指标。

Ali Charts表示，大型投资者在涨势期间持续参与。比特币目前位于8.4569万美元附近的支撑上方，该水平曾有大近60万枚BTC交易。另一个主要需求区位于约7.7万美元附近。

10万美元水平进入比特币价格图谱

Ali Charts将104,765美元确定为下一个主要URPD阻力位，此前约有28.3万枚BTC在该水平附近交易。URPD（UTXO实现价格分布）描绘每个价格水平上最后一次转移的比特币数量，显示持有者成本基础的聚集位置。MVRV定价带在约100,670美元附近标另一个阻力位，均值带代表该分析师强调的下一个关键水平。MVRV将比特币的市值与其实现价值进行比较，用以衡量市场相对于总体成本基础的交易位置。

在下行方面，位于约74,361美元的-0.5 MVRV带构成主要支撑。CryptoQuant还确定了位于约7.06万美元的200日均线，而365日均线位于约8.04万美元。这些水平均低于比特币当前约8.6万美元的价格。

随着365日均线重新发挥作用，CryptoQuant已将8.8万至9万美元区间标记为下一个阻力区，而只要比特币保持在8.4569万美元支撑上方，Ali Charts就将10万美元保持在关注焦点。比特币在8.8万至9万美元供应簇内的表现，以及8.4569万美元水平能否继续守住，是两位分析师图谱上的近期观察标记。