比特币周五下跌约0.9%，至约83,600美元，回吐了本周部分涨势，此前该资产曾触及近87,000美元的盘中高点——这一价位数月来未曾见到。

此前，比特币突破了数周以来压制其运行的75,000至81,000美元区间，随后较前一收盘价回落约1%。不过，技术指标仍显示看涨，尽管美联储的下一步行动可能会改变前景。与此同时，XRP（七天内上涨15.45%）和Solana（七天内上涨9.33%）的表现优于整体加密货币市场。

这一停顿并未令关注图表的交易员感到恐慌。比特币的日线结构依然看涨，50日移动均线位于200日均线之上，形成所谓的黄金交叉形态——技术交易员通常将其视为长期上升趋势的确认。

周五的部分疲软有其技术性原因。约155亿美元的比特币期权在未平仓合约量最大的加密期权交易所Deribit到期，做市商往往会在该批流量结算后解除对冲——这是例行事件，可能会对价格造成扰动，但不会破坏 underlying 趋势，因为数周来积累的对冲头寸一次性从账面上移除。这有助于解释未平仓合约量和24小时交易量双双大幅下降的原因，分别下滑14.39%和13.68%。

清算也相对均衡：过去24小时内，多头头寸清算1.6196亿美元，空头头寸清算1.561亿美元，这种模式看起来更像杠杆被重置，而非单边清洗。

宏观利好仍在发挥作用。美联储于9月16日加息25个基点，将利率区间上调至3.75%至4%，这是2023年以来的首次加息，但继续购买短期国库券以保持银行准备金充裕——这一组合削弱了鹰派观感，并使风险资产保持买盘。

但这种宽慰并未持续。美联储主席Kevin Warsh在会后公布的点阵图预计，到2027年底中位数利率仅为4.1%，暗示可能只剩一次加息。美联储理事Michael Barr于9月23日表示"很可能需要进一步的政策调整"，这一表态发布的同时，一份报告显示核心PCE通胀率为3.4%，接近四年高位。

此后，10月加息的概率在CME的FedWatch工具上升至约75%，在Myriad Markets上为68.5%，与9月会议刚结束时的水平相比发生了急剧逆转。利率预期对加密货币尤为重要，因为这类资产本身不产生现金流——现金和短期国债收益率上升会提高持有加密资产的机会成本。

与此同时，现货比特币ETF周五又吸引了2.9909亿美元流入，低于本周早些时候创下的单日吸金量——这表明最初的购买热潮正在降温而非加速。由于现货ETF在新份额创建时直接购买标的比特币，每日资金流数据被广泛视为机构需求的代理指标。

加密货币总市值为2.87万亿美元，低于本周早些时候触及的3万亿美元以上的水平。恐惧与贪婪指数——由市场波动性、动能和情绪数据构建的综合指标——已从79的峰值回落至72，仍稳居"贪婪"区间，只是没那么亢奋。

过去24小时内，市值前十的加密货币大多跟随比特币走低。以太坊基本持平，BNB下跌0.81%，Tron和Hyperliquid均出现下跌。XRP和Solana则是例外。

XRP过去一天上涨4.37%，一周上涨15.45%，交易价格接近1.58美元，市值为990亿美元。XRP ETF在8月下旬创下连续九天流入、总额16亿美元的纪录，此后流入持续，显示市场对该代币的机构兴趣不断升温。

Solana当日上涨3.36%，七天内上涨9.33%，交易价格约为119.84美元，市值为700亿美元。该网络的Alpenglow升级将交易最终性——即交易变得不可逆转的时点——缩短至约150毫秒，此前已以压倒性支持通过了验证人治理投票，但其主网激活日期尚未确定。来自Fidelity、Grayscale和VanEck的现货Solana ETF——于2025年11月推出——随着升级叙事的升温持续获得资金流入。

比特币的下一个考验即将到来。9月个人消费支出（PCE）通胀数据——美联储偏好的通胀指标——将于9月30日公布，随后是10月2日发布的9月就业报告，两者都可能在第四季度来临之际重塑利率预期，而美联储的下一次决议本身就将在10月举行。