据Bitcoin Magazine Pro数据，比特币价格周五上午在69,800美元附近交易，此前曾在美东时间午夜前后短暂跌至约67,555美元，创8月中旬以来最低水平。10月生产者价格涨幅低于经济学家预期后，反弹得以延续，不过美元仍接近19个月高位，交易员继续完全定价美联储12月加息。

周四同一时间，该资产在72,800美元附近交易。周四晚间回落至71,000美元附近，随后深夜失守，跌破70,000美元并下探至那个午夜低点。此次下跌还使比特币跌破其200周移动平均线——这是一条位于68,000美元附近的长期趋势线，反映过去200个周收盘价的均值，被广泛视为长期趋势强弱的衡量指标。买盘在日出前将价格拉回69,000美元上方，生产者价格报告发布后，回升势头延续至69,800美元附近。

美元走强与收益率上升令比特币承压

衡量美元兑一篮子主要外币的美元指数周五维持在103上方，此前三天的涨势将其推至2025年4月以来的最高水平。彭博社报道，数据公布前10年期国债收益率接近5.15%，而对美联储预期最为敏感的两年期收益率正走向2024年以来表现最差的一周。

据CME FedWatch数据，交易员仍认为美联储12月8日至9日会议加息25个基点的概率为88%，加息50个基点的概率为12%。美联储理事Christopher Waller已将50个基点的加息纳入讨论，而纽约联储主席John Williams周四表示，通胀仍然高企，政策制定者需要采取进一步行动。

更高的利率提高了持有无息资产的成本，而美元走强往往会削弱风险资产的需求。自本周消费者价格指数高于预期以来，这两股力量一直令比特币承压。

比特币也与科技股脱钩。11月5日至11月12日期间，比特币下跌5.9%，而纳斯达克100指数上涨6.4%，这表明其交易更多受收益率和美元驱动，而非AI行情。生产者价格报告发布后，纳斯达克100指数期货周五上涨约0.6%，投资者同时也在消化英伟达宣布Jensen Huang辞任CEO的消息。

杠杆平仓与ETF抛售持续

跌破70,000美元引发了强制抛售潮，交易所自动平掉了抵押品不再覆盖亏损的杠杆头寸。24小时内约有16.4亿美元的加密货币头寸被清算，其中押注价格上涨的头寸占总量的近89%，比特币头寸占其中的9.16亿美元。

代表投资者直接持有该资产的美国现货比特币ETF进一步加大了压力。这些基金周四录得约4,770万美元的净流出，为连续第六个交易日资金流出，累计流出规模达到约14.9亿美元。仅贝莱德的iShares Bitcoin Trust（IBIT）截至周三的九个交易日中就流出了约20亿美元，整个ETF组别2026年迄今已转为约15.6亿美元的净流出。

市场情绪随之恶化。周五，一项广受关注的加密货币恐惧与贪婪指数降至20，接近其0至100量表的底部，为7月8日以来最低读数，且比特币目前正走向连续第二个下跌年。

仓位布局已转向防御。随着价格跌向68,500美元，永续期货平均资金费率一个月来首次转负，这意味着空头现在需为持有头寸付费。订单簿同样稀薄：11月9日，主要交易所的比特币订单簿深度降至7,200万美元，较正常水平低约33%。Talos高级研究助理Tanay Ved表示：“在杠杆居高不下的同时流动性依然稀薄，使市场容易向任一方向出现剧烈波动。”

生产者价格涨幅低于预期

美国劳工部周五表示，10月最终需求生产者价格指数上涨0.3%，低于经济学家预期的0.4%的月度涨幅，此前9月经修正后上涨1.4%。剔除食品和能源的核心价格上涨0.3%，与预期一致。据美国劳工统计局，未调整口径下，总体指数同比上涨6.5%，为2022年11月以来最大的12个月涨幅。

这份略为温和的报告缓解了美元的部分压力，但美元仍维持在103上方，且12月加息仍被完全定价，令比特币在周末前获得的喘息空间有限。美联储12月8日至9日的会议如今成为利率预期的下一个既定观察点，而ETF资金流向和永续资金费率的走势则提供了仓位压力是在积聚还是在缓解的持续参考。

截至撰写本文时，比特币在69,800美元附近交易。

本文最初发表于Bitcoin Magazine，作者为Micah Zimmerman。