Strive的SATA优先股已从6月低点反弹近16%，至约97美元，促使Jan3首席执行官Samson Mow表示，这一反弹可能帮助Strategy的STRC回升至其100美元面值附近。

Yahoo Finance数据显示，SATA已从83.30美元上涨，目前交易价格距离其设计跟踪水平约3%以内。此次回升已扭转该优先股6月下旬跌幅的大部分。与此同时，尽管美国主要交易所交易基金已增加对该证券的敞口，STRC仍较面值低约13%。

Mow表示，Bitcoin财库公司为强化资产负债表并支持其优先股所采取的行动，已经开始重建市场对这些产品的信心。他告诉Cointelegraph，SATA回升至100美元附近可能让投资者相信，Strive和Strategy所采用的融资结构仍然稳固。

“I think every action that Strategy has undertaken to strengthen their balance sheet and encourage STRC to go back to par is also working.”

Mow称，他预计这两种证券将联动，因为投资者正在评估与Bitcoin相关的优先股能否在继续支付股息的同时，维持在接近其声明价值的水平交易。

“But everything sort of works in tandem. I think as SATA returns to par, you’re going to see STRC return to par too, because people say, ‘OK, this model’s not broken.’ Everyone is capitalized for three or more years of dividend payments… there was no reason to panic all along,” he added.

SATA回升强化对Bitcoin优先股的信心

Strive于2025年11月推出SATA，旨在不发行额外普通股的情况下，为扩大其Bitcoin持仓筹集资金。这类可变利率永续优先股通过股息调整，鼓励其围绕100美元面值交易。

优先股在公司资本结构中通常介于普通股和债务之间，提供明确的股息条款，同时仍在市场上交易。对Bitcoin财库公司而言，这类工具的吸引力在于，它们可以在不立即发行更多普通股的情况下筹集资金，但其实用性部分取决于投资者是否愿意在接近其声明价值的水平买入并持有。

通过在必要时调整派息率，Strive可以随着SATA市场价格变化，使其对投资者更具或较低吸引力。根据该公司公布的财库策略，这一结构旨在提供持续获得资本的渠道，同时限制普通股股东的稀释。

Strategy于2025年以类似模式推出STRC。该优先股同样采用可变股息，旨在将其价格维持在100美元附近，并被Strategy归入其所称的“数字信贷”类别。

在6月下旬抛售期间，两款产品均跌至远低于其目标水平。此后SATA已回升至约97美元，而Yahoo Finance数据显示，STRC在7月24日盘中上涨2.29%后收于86.89美元。盘后交易中，其随后升至87.14美元。

Mow认为，SATA与STRC回升幅度之间的差距是暂时的，而非STRC结构已经失效的证据。他的展望取决于投资者是否将SATA的反弹视为证据，即Bitcoin财库公司发行的优先股在大幅下跌后仍可恢复。

Mow还提到，一些公司正在完善其融资方式以及Bitcoin持仓管理。他以Lyn Alden于7月15日推出的Orange Juice财库公司为例，称其是采用不同运营模式、并以较低Bitcoin收购成本起步的新进入者。

BitcoinTreasuries将Strategy列为最大的企业Bitcoin持有者，持有843,775 BTC。Strive持有19,921 BTC，在该平台追踪的上市公司中排名第七。

这些持仓带来不同程度的Bitcoin敞口，但两家公司都依赖资本市场产品来支持其财库策略。对Strive而言，SATA提供了一条无需出售额外普通股即可筹集新资金的路径。Strategy则使用STRC及其他证券为进一步购买Bitcoin融资。

ETF需求在折价下仍支撑STRC

机构需求已使STRC成为三只美国主要优先股ETF的最大持仓，尽管该证券仍远低于面值交易。

Strategy联合创始人兼执行董事长Michael Saylor于7月24日披露，STRC目前已成为BlackRock的iShares Preferred and Income Securities ETF、Virtus InfraCap的U.S. Preferred Stock ETF以及VanEck的Preferred Securities ex Financials ETF的第一大持仓。

根据Saylor分享的数据，这三只基金合计持有7.56亿美元的STRC。它们的投资组合还包括由成熟美国公司发行的优先股，使ETF投资者在传统收益类产品之外，间接获得Strategy与Bitcoin相关证券的敞口。

在他的X帖子中，Saylor将这些ETF持仓描述为Strategy“数字信贷”证券进入机构投资组合的证据。这些持仓显示，资产管理公司已向STRC配置大量资本，尽管其7月24日收盘价仍较100美元低13.11%。

STRC的折价对Strategy具有实质影响，因为该公司出售优先股以资助Bitcoin购买。当Strategy能够以接近或高于面值的价格发行股票时，就能将更多筹资所得投入Bitcoin。大幅折价会减少每股新发行股票所筹集的资本。

因此，在STRC交易价格接近87美元时增发，将比在接近100美元时发行每股获得更少融资。即便ETF需求仍然存在，较低价格也可能削弱使用该证券进行Bitcoin积累的经济性。

这使得SATA与STRC之间的交易关系，成为投资者对上市Bitcoin财库仍在发展中的融资模式信心的一项检验。需要关注的关键指标不仅是优先股相对于100美元的市场价格，还包括股息调整、ETF配置以及发行人资产负债表行动是否继续支持需求。

Mow的观点将SATA回升与这些条件可能改善联系起来。如果投资者将Strive回归面值附近解读为可变利率Bitcoin优先股能够稳定的证据，他预计STRC可能吸引足够需求来收窄折价，并为Strategy恢复更高效的融资渠道。