加密研究公司CryptoQuant的分析师表示，比特币已经走出熊市，不过他们也提醒，未来仍可能出现回调。该机构指出，比特币当前的表现与以往的周期高度相似——此类周期通常围绕比特币按计划进行的新供应减半，以大约四年的间隔展开，而最近一次减半已于2024年4月生效。

CryptoQuant创始人Ki Young Ju周二在X平台上写道，该资产已“进入早期牛市阶段”。他援引比特币在上一轮周期进入牛市之前的走势，并表示该币种目前正在重演同样的轨迹。

JUST IN: Bitcoin is currently having its 3rd best August EVER, currently up 25% this month pic.twitter.com/q45AHHpK4e — Bitcoin Magazine (@BitcoinMagazine) August 24, 2026

CryptoQuant的研究显示，流向衍生品交易所的比特币资金已重新启动，证实交易者已进入“风险偏好”模式——从历史上看，这一模式往往“标志着新一轮牛市周期的开始”。该公司专注于链上数据分析，即有关数字货币流入和流出交易所动向的数据，这构成了其周期判断的基础。

该公司另一位分析师Theophiluspep写道，尽管比特币正在步入牛市，但“现货需求、ETF资金流以及市场动能均已明确转为看涨，不过获利了结的升温、交易所流入以及超买状况表明短期内可能降温。”

他补充道：“这越来越像是向新一轮牛市早期阶段的真正机制转换，其驱动力更多来自现货需求的改善和机构对ETF的买入，而非过度的杠杆。”

比特币于上周开始大幅上涨，目前七天涨幅达22%，近期报价为78,716美元，周一曾短暂触及81,160美元。此轮上涨之前，比特币在6月和7月表现低迷，多数时间交易价格低于65,000美元。

美国投资者上周掉转方向，大举买入比特币交易所交易基金（ETF）——这类现货产品于2024年1月获得美国证券交易委员会（SEC）批准，使投资者能够通过常规证券账户追踪比特币。这些基金迎来了自10月以来的最佳单周表现，同期比特币创下了126,080美元的历史最高纪录。每日基金资金流追踪机构Farside Investors的数据显示，由BlackRock、Fidelity、Grayscale和Morgan Stanley等机构管理的这些基金共获得19亿美元的新增资金。

市场情绪的转变发生在美国财政部上周宣布将至少把长期债券回购规模扩大一倍之后——该部门于2024年重启了这一常规回购计划，这是其二十多年来的首次，目的在于改善较早期证券的交易流动性。自宣布以来，债券收益率有所下降，而比特币和黄金则大幅上涨。美元上周跌至三个月低点，并朝着8月表现最差的一周发展；相比之下，比特币则迎来了自2023年以来的最佳单周表现。

来自白宫的积极监管消息同样发挥了推动作用：特朗普总统上周早些时候与加密行业高管举行会晤，并敦促立法者推动通过《Clarity Act》。该法案已于2025年7月获众议院通过，将把数字资产的监管职责在美国商品期货交易委员会（CFTC）和证券交易委员会（SEC）之间进行划分，明确哪个监管机构对哪些代币拥有管辖权——这一界限正是加密企业长期寻求厘清的。

本文最早发布于Bitcoin Magazine，作者为Mathew Di Salvo。