Deribit 上的比特币期权市场——该平台是加密货币期权交易的主导场所，长期占据全球 BTC 和 ETH 期权未平仓合约的绝大部分——在两个特定看涨期权行权价上出现高度集中：$70,000 和 $72,000。这两个价位的名义未平仓合约累计接近 $5 billion，约占该交易所 BTC 期权未平仓合约总量 $28 billion 的 18%。

这两个行权价的看涨/看跌比例都明显偏向看涨期权，反映出期权交易者中强烈的看涨情绪。根据加密衍生品分析平台 Laevitas 的数据，$70,000 行权价目前约有 39,000 份看涨合约未平仓，而看跌合约约为 3,800 份；$72,000 行权价则约有 37,900 份看涨合约，仅对应 1,200 份看跌合约。这两份合约是该交易所最受欢迎的合约，每份合约代表 1 BTC。

看涨期权赋予买方在指定到期日前以预设行权价购买比特币的权利——在本例中为 $70,000 或 $72,000。它们本质上是看涨工具，表达的是标的价格将超过行权价的观点。看跌期权的运作方式相反，赋予买方以设定价格卖出的权利，通常用于对冲价格下跌风险或押注价格下跌。

大额交易推动集中度上升

多笔规模较大且有明确意图的交易推动了这些价位未平仓合约的累积。Laevitas 识别出一项显著的牛市看涨价差结构，即买入 $70,000 看涨期权，同时卖出 $72,000 看涨期权。牛市看涨价差旨在从标的资产价格的适度上涨中获利——在本例中，上行空间至 $72,000。

"The structure accounts for approximately 49% and 50% of total call open interest at the $70K and $72K strikes, respectively," Laevitas noted.

其他值得注意的交易包括日历价差，这是一种用于利用短期与近期期权到期之间波动率变化获利的策略。另外，一名交易者或一组交易者购买了大量 $70,000 看涨期权，支付了 $3.4 million 权利金以建立上行敞口。

CLARITY Act 乐观预期及随后回撤

机构数字资产流动性提供商 Orbit Markets 联合创始人 Jimmy Yang 也指出了类似交易活动，并将其与围绕 CLARITY Act 的乐观情绪联系起来。CLARITY Act 是一项拟议中的美国法案，旨在为数字资产市场建立更清晰的监管框架，包括划分 SEC 与 CFTC 之间的监管职责。

"Earlier this month, we saw decent demand for BTC topside calls, with the 31 July $70,000 and $72,000 strikes being particularly popular. A lot of this positioning was driven by expectations that the CLARITY Act could be passed before the end of the month," Yang said.

不过，Yang 补充称，过去 24 小时内，市场已下调这些预期，促使部分看涨仓位被平仓。Yang 提到的 7 月 31 日到期日是 Deribit 的月度到期日之一，这类日期通常会出现更高的交易活动和未平仓合约累积。

根据 Polymarket 的数据，CLARITY Act 在 2026 年签署成为法律的概率已从本周早些时候的 51% 降至 38%。这一下降发生在参议院多数党领袖 John Thune 发表相关言论之后；据 Fortune 报道，Thune 表示，他预计参议院不会在 8 月休会前通过该法案。

报道时，比特币 的交易价格约为 $63,973，较主导期权订单簿的 $70,000 和 $72,000 行权价低约 9–12%。