比特币横盘交易，而未平仓合约继续上升。加密分析师 Alphractal 表示，这一格局类似于此前熊市期间出现的模式。根据 Alphractal 的说法，衍生品活动增加表明，在比特币等待下一次重大走势之际，市场参与者正在建立头寸。

截至撰写时，BTC 交易价格为 $64,542，过去 24 小时上涨 0.84%。根据 CoinMarketCap 的数据，比特币日交易量为 $12.43 billion，市值为 $1.29 trillion。

比特币衍生品活动类似 2021-2022 年熊市周期

2026 年 7 月 26 日，Alphractal 在 X 上发帖指出，比特币衍生品市场正在形成一个值得注意的模式：https://x.com/Alphractal/status/2081132917871276046。该分析师表示，即使整体市场仍处于熊市阶段，排名前 30 的交易所中，比特币未平仓合约仍在上升。

Alphractal 表示，当前趋势与 2021-2022 年熊市期间观察到的情况相似，尤其是在以 BTC 而非美元衡量未平仓合约时。

这一区别很重要，因为以比特币衡量未平仓合约可以剔除 BTC 美元价格变化的影响。它能够更清晰地反映交易者在衍生品市场中承担了多少杠杆和敞口。

根据 Alphractal 的说法，比特币现货价格并不是市场中唯一呈周期性波动的部分。包括杠杆和仓位在内的衍生品活动，在此前的市场周期中也呈现出反复出现的模式。尽管没有两个周期完全相同，但该分析师表示，在不确定时期，投资者行为往往会表现出相似性。

未平仓合约显示期货市场参与度上升

未平仓合约是指尚未平仓的期货和永续合约总数。当未平仓合约上升时，通常表明更多资金正在流入期货市场。

不过，未平仓合约增加本身并不意味着比特币价格会上涨。相反，它表明更多市场参与者正在建立头寸，一旦市场确立更明确的方向，价格出现更大波动的可能性可能上升。交易者通常会将未平仓合约与价格走势、资金费率和清算数据进行比较，以评估杠杆是否在市场某一方向上过于集中。

在此前疲弱的市场阶段，未平仓合约上升往往先于波动性增加的阶段出现，因为杠杆头寸随后可能因价格波动而被清算，或从中获益。因此，分析师正在密切关注衍生品活动，以评估比特币是否正在接近另一次重大市场转变。

技术指标显示动能放缓

比特币交易价格为 $64,542，技术指标显示，在近期上涨之后，看涨动能已经放缓。

相对强弱指数（RSI）为 51.20，信号线为 53.82。RSI 仍接近中性 50 水平，表明买盘压力已经减弱，买方和卖方均未确立明确控制权。这类读数通常与市场在等待更强催化因素时横盘运行有关。

移动平均线收敛/发散指标（MACD）仍为正。MACD 线为 374.32，高于 345.38 的信号线，柱状图仍为看涨的 28.94。

尽管这些读数仍反映出积极的技术结构，但 MACD 线与信号线之间的差距收窄表明，上行动能正在逐步减弱。如果这一模式持续，比特币可能在尝试下一次重要向上突破或向下跌破之前继续区间震荡。

BTC 守住关键水平，交易者关注杠杆

比特币仍在 $64,000 上方维持盘整格局，技术信号显示动能走弱，而非已确认反转。与此同时，未平仓合约持续增加表明，市场参与者在期货市场中的活跃度正在提高。

如果买盘需求增强，更高水平的衍生品活动可能助推又一次上行走势。相反，如果价格下跌而杠杆继续累积，随着杠杆头寸平仓，市场可能面临更剧烈的回调。

目前，中性的技术读数与上升的未平仓合约相结合，表明 BTC 正接近另一个重要决策点。接下来的交易时段可能有助于判断，现货需求还是杠杆头寸对短期市场结构的影响更大。