随着比特币逼近87,000美元，其未平仓合约量——即未了结的衍生品合约总数——在主要交易所全面下降，加密货币动能持续减弱，市场抛售不断加剧。来自Binance、Deribit和Gate.io的数据显示市场正在降温，过去30天内三家交易所的持仓均出现明显下降。由于未平仓合约衡量的是当前投入未了结衍生品仓位的资金，主要交易所同步下降直观反映了正在离开市场的敞口规模——这也是该指标在价格疲软时期受到密切关注的原因之一。

加密市场分析平台CryptoQuant通过其分析师FundingVest在一篇近期Quicktake帖子中强调了这一趋势，指出“市场未平仓合约量的持续下降”是一个关键指标。根据该帖子，在30天窗口期内，三家交易所的比特币未平仓合约量均出现下降，分析师将这一变动与87,000美元附近的价格疲软联系起来。从30天图表来看，当前价格结构也与之前的局部顶部相似，未平仓合约收缩往往出现在派发阶段。

Binance、Deribit和Gate.io未平仓合约量下降

Binance在此期间录得6%的降幅，FundingVest表示这反映了过去30天持续维持的波动率平衡出现失衡。该交易所也是更广泛市场的基准，其数据因此可为整个行业的市场情绪提供有效参考——这一地位使得即便是单位数的降幅也具有额外分量。

Deribit录得更陡峭的15%降幅。FundingVest将该平台描述为期权市场的主导力量，并指出如此规模的下降表明仓位正在解除，同时衍生品市场的预期似乎正在发生变化。

Gate.io的未平仓合约量同样下降15%，分析师将这一变动与交易量走弱以及波动率预期降低联系起来。相比之下，其他交易所仅录得轻微损失。尽管如此，FundingVest表示，三家交易所的大幅下降证实了“明显的降温阶段”。综合来看，各交易所层面的数据描绘出衍生品仓位在各平台的广泛回撤。

历史回调提供参考坐标

FundingVest还将当前市场结构与更早的时期进行了比较，指出30天未平仓合约趋势与2026年1月和2026年5月的形态相符。在这两个月中，比特币均回调约10,000美元，分析师将这两个阶段作为与当前市场状况最接近的类比。这一对比为读者提供了近几个月类似阶段如何演绎的具体参考，但并不意味着当前走势将重演完全相同的路径。

分析师指出，之前的局部顶部也存在相同的结构。比特币目前在类似条件下于87,000美元附近交易，而未平仓合约收缩在派发阶段经常出现。图表上的30天变化正遵循这一熟悉的模式。

目前未平仓合约量仍在持续流失。因此，FundingVest表示，三家交易所的数据为了解回调深度提供了洞见，同时这些数字也反映了市场动态的演变。Binance、Deribit和Gate.io因此仍是跟踪该趋势的主要参考点，这些平台的后续数据将表明降温阶段是延续还是企稳。

比特币在87000美元关口附近仍承压，随着动能减弱，抛售不断加深。价格走势与衍生品数据目前指向同一方向，比特币未平仓合约趋势仍是值得重点关注的关键指标。

来源：Blockonomi