币安未平仓合约降至2021年以来最高清算水平之际，比特币未平仓合约下跌17%
要点速览
- •币安比特币未平仓合约在不到一个月内下跌17%，从106亿美元降至88亿美元，跌破约86亿美元的180日移动均线。
- •币安录得自2021年以来最高的月度清算总额：8月超过14亿美元，9月11亿美元，10月约13亿美元，11月已超过5.2亿美元。
- •分析师Darkfost指出，类似的去杠杆化信号往往出现在牛市阶段回调接近尾声之时，并援引6月比特币低于60,000美元后反弹逾45%至87,000美元上方的例子，但他提醒这一模式并不保证复苏。
- •比特币在七天下跌8.64%后交易于73,473美元附近，76,400美元从主要支撑转为阻力，72,700美元成为附近的关键支撑位。
- •杠杆敞口的撤出可能降低连环清算风险，并让现货市场需求对比特币的下一个重大走势发挥更大影响。
币安比特币未平仓合约在不到一个月内下跌17%，从106亿美元降至88亿美元，同时该交易所过去三个月录得自2021年以来最高的月度清算总额。继8月超过14亿美元的纪录之后，11月清算额已超过5.2亿美元。
比特币交易价格接近73,473美元，七天下跌8.64%，交易者密切关注附近支撑位能否守住。阻力位位于76,400美元，而72,700美元仍是附近的关键支撑位。
未平仓合约下降显示去杠杆化
市场分析师Darkfost指出，未平仓合约的下降可能是杠杆敞口减少的信号。未平仓合约衡量未平仓期货和永续合约头寸的总价值。其下降可能源于交易者主动平仓，或头寸被强制清算。
币安比特币未平仓合约在不到一个月内从106亿美元降至88亿美元。同期，180日移动均线从84亿美元升至86亿美元。源报告称当前未平仓合约已跌破其较长期均线，并将这一变化呈现为新的去杠杆化信号。由于180日移动均线反映约六个月的典型持仓水平，未平仓合约位于其下方表明未偿杠杆已低于过去半年大部分时间的常态水平。
Darkfost在X上写道：
Binance's highest liquidations since 2021 signal a fresh wave of deleveraging In less than a month, bitcoin:native open interest on Binance has fallen from $10.6 billion to $8.8 billion, a decline of 17%. Meanwhile, its 180-day moving average has risen from $8.4 billion to… pic.twitter.com/j4KV3hZunE — Darkfost (@Darkfost_Coc) November 12, 2026
X帖子：https://x.com/Darkfost_Coc/status/2120773945959788643?ref_src=twsrc%5Etfw
Darkfost表示，类似的信号往往出现在牛市阶段回调接近尾声之时。该分析师援引6月为例，当时比特币交易价格低于60,000美元，随后反弹至87,000美元上方，涨幅超过45%。
这一历史对比并不保证会再次出现复苏。去杠杆化也可能在更广泛的熊市中持续数月，当前市场状况将决定杠杆减少是支撑企稳，还是伴随进一步走弱。从此处来看，数据本身提供了最清晰的指引：未平仓合约是在长期均线附近企稳还是继续萎缩，以及11月清算总额在月底时的最终数字。
币安清算激增
比特币未平仓合约的下降与币安异常沉重的清算活动同时出现。Darkfost报告称，8月清算额超过14亿美元，9月达到11亿美元，10月约为13亿美元。11月在上半月尚未结束时就已录得超过5.2亿美元的清算额。
这些数字说明，当市场状况对交易者不利时，杠杆头寸可能以多快的速度消失。Darkfost认为，低迷的波动性可能鼓励交易者承担更大风险。较小的价格波动可能促使部分参与者使用更高的杠杆以追求更大回报，而突然的行情逆转可能在头寸保证金不足时迅速触发强制平仓。
比特币的价格结构带来了另一个挑战。据That Martini Guy称，BTC持续形成更低的高点和更低的低点——即每次反弹都在前一个高点之下停滞，这是持续下跌趋势的典型特征。76,400美元此前为主要支撑区域，在多次收复尝试失败后已转为阻力。
That Martini Guy在X上写道：
Bitcoin keeps making lower highs and lower lows. The $76,400 level was a major support zone. It's now acting as resistance, and BTC has failed to reclaim it on multiple attempts. We're now trading around $73,500, with the recent lows near $72,700 becoming increasingly… pic.twitter.com/rhB9ysWHXs — That Martini Guy ₿ (@MartiniGuyYT) November 12, 2026
X帖子：https://x.com/MartiniGuyYT/status/2120771955876065636?ref_src=twsrc%5Etfw
比特币近期交易价格在73,500美元附近，72,700美元成为附近的重要支撑位。源报告称，跌破该区域可能使BTC面临进一步下行，而收复76,400美元则将是市场结构改善的早期迹象。
CoinGecko数据显示比特币价格为73,473.08美元，日交易量约为241.7亿美元。该资产24小时下跌0.45%。
未平仓合约下降和大量清算表明杠杆敞口正在离开市场。这一过程可能降低连环清算的风险，并让现货市场需求对比特币的下一个重大走势发挥更大影响。
