比特币过去一周上涨约24%，逼近79,000美元，创2023年以来最佳表现，而山寨币市场即便在本轮涨势最猛烈的阶段，涨幅也不及比特币。

比特币主导率（即比特币在加密货币总市值中的占比）已升至约61%，这与山寨币真正跑赢大盘时通常出现的情况恰恰相反。

CoinMarketCap山寨币季节指数衡量过去90天内前100大币种中有多少跑赢了比特币价格，目前该指数为46，远低于定义真正山寨币季节的75门槛。

比特币目前交投于79,000美元附近，过去一周上涨约24%，有望创下2023年以来最强走势。山寨币（即比特币之外的加密货币市场）通常是交易中波动更大的一方，无论涨跌都比比特币更为剧烈。但本周这一规律并未应验：大盘虽有上涨，却不足以追上比特币。

以太坊领涨山寨币组合，同一周内上涨约30%，突破2,500美元。但剔除比特币和以太坊、用于单独衡量其余市场走势的Total3指数在早先冲高后降温，目前约为7,530亿美元，本周录得下跌，而同期比特币正向80,000美元关口逼近。

追踪整个山寨币市场的Total2指数呈现出类似态势。8月19日至22日期间，随着最初的涨势蔓延至比特币之外，该指数跃升超过24%，重新站上1万亿美元。此后它回吐部分涨幅，目前交投于约1.05万亿美元附近，过去两日下跌，而比特币仍在持续上涨。

这一趋势在比特币主导率（衡量比特币占整个加密货币市场份额的指标）上体现得最为明显。如果山寨币真的在跑赢大盘，随着资金流向更小的币种，主导率本应下降；但本周主导率反而升至约61%，随后回落至59%左右，接近年内最高水平。

CoinMarketCap山寨币季节指数印证了这一判断。该指数追踪过去90天内前100大币种中有多少跑赢比特币，其刻度以75以上为山寨币季节、接近25为比特币季节。目前指数为46，大多数山寨币仍在这场竞赛中落后。

究竟是什么在推动比特币

这轮涨势可追溯至上周三，美国财政部表示将从9月9日起把长期债券回购规模从每次20亿美元翻倍至40亿美元。长期债券回购是指政府购买自身发行的债券，旨在支撑需求并降低借贷成本。这一消息削弱了美元，促使投资者将比特币作为通胀对冲工具，与今年推动黄金创下历史新高的交易逻辑如出一辙。

两天后，唐纳德·特朗普总统进一步加码，在白宫会见加密货币行业高管，并敦促国会通过《清晰法案》——该法案旨在明确由美国哪家监管机构负责监管哪些加密资产。

当比特币突破70,000美元时，此前押注其下跌的交易者被迫亏损买回以平掉头寸，即所谓的空头挤压。Bitget Wallet研究分析师Lacie Zhang估计，两到三天内有超过40亿美元的加密货币空头头寸遭到清算。这种被动调仓会放大已在进行中的行情，但也解释了为何本轮涨势由比特币主导，而非由广泛的山寨币轮动引领。

若能持续站稳80,000美元上方，可能打开通往82,000至87,000美元的通道，75,000至76,000美元则构成主要回撤区域。美国参议院定于9月中旬再次审议《清晰法案》，这为交易者增添了一个政策观察节点，与市场对财政部债券回购政策调整的反应并行。

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