科技股正在抛售，而比特币保持坚挺，一项备受关注的跨资产指标目前正发出看涨信号。在Bitcoin Magazine最新一期《每日图表》中，分析师Sean Hagan分析了以科技股计价的比特币——即比特币/纳斯达克比率——该比率在连续235个交易日低于200日移动均线后，于9月18日重新站上该均线，此后收盘价再未跌破该水平。200日移动均线是股票和加密货币图表分析中最受关注长期趋势指标之一，因此经过如此长时间的低位徘徊后重夺该均线，往往会引起技术分析师的关注。

根据该分析，在历史上的六次类似重夺事件中，有五次比特币在一年后价格走高，涨幅中位数约为84%。Hagan指出，本轮周期62%的重置——即每个比特币周期都出现的从峰值到谷底的回撤——是有记录以来最浅的一次，处于从87%到62%的四次周期重置序列之中。他还回顾了2021年假突破的情形作为对比，认为不应将周期中段的回调误认为是完整的重置。由于可供参考的历史周期屈指可数，样本规模较小，这些数据描述的是过去重夺事件之后的情况，而非对结果的保证。

该节目还回应了一种反复出现的批评，即比特币只是对科技股的杠杆化押注——对于考虑将比特币作为股票之外的组合分散工具的投资者而言，这个问题利害攸关。Hagan指出贝塔系数已降至0.75——这是衡量资产走势与基准走势吻合程度的统计指标——并认为相对于科技股的杠杆化回撤已经完成。他援引支持六中五命中率背后的15种回测组合，观察到该比率目前位于其100日、150日和200日均线上方，且普尔倍数（Puell Multiple）——一项将每日发行价值与年度均值进行比较的链上指标——已给出确认；他还描述了更为严峻的宏观背景，包括布伦特原油价格达113美元、10年期国债收益率接近5%，这些水平通常被视为通过能源和借贷成本对风险资产构成的压力。他设定的失效位在76,000至77,000美元，此外还有一条“10万美元的底线”。在他的框架下，接下来的考验是该比率能否在这一长期均线簇上方站稳，而设定的失效位则标志着看涨判断被证伪的位置。他最后回顾了过程中经历的回撤，并阐述了他认为重置已经完成的原因。

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本文基于 Bitcoin Magazine 首发 的文章，由 Patrick Green 撰写。

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