比特币目前交投于约 $65,000，而一项关键估值指标仍显著低于其历史区间。最新 MVRV Z-Score 接近 0.42，相比之下，其长期平均水平为 1.7，这使比特币估值继续受到市场参与者关注。

该读数表明，BTC 的交易估值低于通常水平，但尚未跌至重大周期低点附近常见的极端水平。比特币也尚未进入负 MVRV 区间，而这一区间曾标志着过去的投降阶段。

比特币估值仍低于长期平均水平

MVRV Z-Score 将比特币的市场价值与基于币最后一次移动时间计算的价值进行比较。交易员使用该指标评估 BTC 是高于还是低于其典型估值区间。由于该指标使用已实现价值，因此市场通常会将其与价格走势一同观察，以判断近期持有者是否承压，或市场是否正在回到更健康的盈利状态。

过去一个月，该分数一直低于 1.7。它还在 June 30 降至约 0.185，为当前周期的最低水平，随后随着比特币走高而回升。

比特币近期在 $64,000 至 $66,000 之间交易，此前其在三个月内下跌约 15%。这一狭窄交易区间反映出，在美联储下一次利率决定前，买卖双方均保持谨慎。加密货币交易员密切关注这一宏观事件，因为利率预期可能影响市场流动性状况和整体风险偏好。

CryptoQuant 数据显示，在过去 30 天的大部分时间里，投资者实现了净亏损。6 月已实现亏损达到约 $8.5 billion，随后在 7 月中旬接近 $3 billion。

这一模式在过去一周发生变化。已实现盈亏转为正值，日收益在 $400 million 至 $500 million 之间。最新读数接近 $239 million，表明抛售压力已经缓解。

尚未出现明确的投降信号

过去的比特币底部通常形成于 MVRV Z-Score 跌破零之后。2022 年末，在 BTC 交投于约 $16,000 至 $17,000 期间，该指标连续数周保持负值。

比特币当前估值仍高于该水平。持有者已经减少抛售，但市场尚未出现与上一轮熊市低点相伴的同等恐慌状况。这使当前格局处于两个更明确的历史信号之间：估值低于平均水平，但尚未出现通常与广泛投降相关的负读数。

分析师 Crazzyblockk 表示，市场可能正在经历一次深度重置，但并未发生全面投降事件。自 6 月下旬交投于约 $60,000 以来，比特币已上涨约 6%。

如果 Z-Score 向 1.7 移动，将表明估值状况增强。如果需求继续改善，这也可能支持更广泛的价格复苏。

若跌破 0.185，则将意味着另一种格局。负读数可能指向压力重新上升，并在比特币建立更坚实底部之前出现更多亏损。