比特币挖矿难度低于其历史高点的时间，现已超过网络历史上任何其他时期——这一创纪录的持续时长凸显了矿工当前的处境有多么艰难。

经济学家兼作家 Saifedean Ammous 于周六指出了这一里程碑，他写道比特币难度低于历史高点已超过一年，并补充道：

"2011年95%的价格回撤和中国挖矿禁令都没有这么糟糕。比特币挖矿进入了一个新世界。"

难度衡量的是找到新区块的难易程度。网络大约每两周（即每2,016个区块）重新校准一次难度，以便无论指向该链的算力有多少，区块都能保持约每10分钟一次的出块间隔。由于该指标每个周期仅更新一次，它是矿工参与度的滞后指标：算力估计值可能每天波动，但只有当算力变化持续跨越整个调整周期时，历史高点线才会移动。

链上验证的说法

Bitcoin.com News 将这一说法与 Mempool.space 数据进行了核对，发现难度值于2025年10月29日在区块921,312处创下了155.97万亿（T）的纪录。此后的每一次调整都低于该水平。截至发稿，这一时长已达374天。

与2011年和2021年的对比

上一次纪录要追溯到比特币早期。根据相同的 Mempool.space 调整历史，难度在2011年8月1日见顶后，直到2012年7月30日才创下新高——间隔364天。这一时期恰逢 Ammous 所提到的2011年崩盘。

2021年中国挖矿禁令迫使全球很大一部分矿工下线，造成的间隔则较短。难度于2021年5月13日见顶，约253天后的2022年1月21日恢复至新高，期间行业将矿机迁往其他司法管辖区。

这一次，跌幅较为温和，但持续时间更长。难度在2026年6月中旬下跌10.09%后触及124.93T的低点，比峰值低约20%——Bitcoin.com News 当时以挖矿难度下跌10%至2025年7月以来最低水平为题进行了报道。

复苏在临门一脚前停滞

差距一度在缩小：难度在10月16日跳涨5.92%，又在10月29日再涨5.54%，达到148.36T，比纪录低约4.9%。网络的七天算力也在10月下旬重回1 ZH/s（zettahash每秒，即10^21次哈希每秒），此前已在该水平以下徘徊近八个月。

然而下一次调整的方向相反。Mempool.space 预计，在当前周期结束、大约六天后，难度将下降约3.7%——这一结果将进一步推迟新历史高点的出现。

矿工为何举步维艰

压力来自比特币低迷的价格走势以及不断上升的运营成本。截至发稿，比特币交易价格略低于76,000美元，远低于让去年扩产获得回报的水平。挤压也是结构性的：新比特币按固定时间表发行——自2024年4月减半以来每区块3.125 BTC——因此难度每上升一次，同样规模的奖励就要被更多算力分摊，只有当价格和手续费跟上时，单位算力的收入才能维持。

上市矿企也一直在售币并转向AI。Bitcoin.com News 本周早些时候报道称，Riot Platforms 出售了价值7.5亿美元的比特币，Hut 8 出售了2.5亿美元。同样，Keel Infrastructure 清仓了其全部1.92亿美元的资产储备，而随着挖矿收入持续萎缩，Terawulf 和 IREN 大举押注AI。

政治因素又增加了一层风险：中期选举大胜之后，民主党正在推动数据中心限制措施，这可能波及争夺同一电力资源的比特币矿工。

这一切意味着什么

难度长期低于峰值并不意味着网络变弱了。算力已重回1 ZH/s以上，区块仍在按计划出块。它真正表明的是，挖矿算力的高速增长已撞上瓶颈。

定于11月13日前后进行的下一次难度调整是近期的考验。在该比率突破155.97T之前，每两周一次的读数同时也是对挖矿产能仍在收缩还是重新增长的状况检查。比特币价格若强劲反弹，可能吸引矿工回归，并推动难度比率再次逼近新高。