分析师称：强制抛售动能耗尽，比特币守住7月涨幅

比特币有望以约7.5%的涨幅结束7月，顶住了包括美联储加息预期升温、债券收益率攀升、AI相关交易急剧平仓，以及涉及比特币最知名硬件钱包品牌之一Coldcard的高调安全事件在内的一系列逆风。

按市值计算的最大加密货币在周五跌破63,000美元，当日下跌约3%，交易价格在63,408.52美元附近。尽管出现回调，BTC仍有望以可观的涨幅收盘该月，在金融市场其他领域风险偏好降温之际，巩固在熊市低点上方。

韧性源于去杠杆

Bitfinex分析师表示，比特币的相对稳定部分源于持仓结构。加密市场进入最新一轮美联储会议周期时的杠杆水平远低于股市，此前衍生品交易者在6月下旬的抛售中被大规模清洗，该抛售曾于7月1日将BTC推至58,000美元以下。此次抛售与德国政府大规模转移比特币以及已倒闭的Mt. Gox交易所启动期待已久的债权人偿付同时发生，这些事件在杠杆最终重置之前曾扰乱市场情绪。

Bitfinex指出，自那次清洗以来，日均清算金额一直远低于今年4亿至5亿美元的典型区间，表明尽管遭遇宏观冲击，但几乎没有出现强制抛售。

Bitfinex分析师写道："加密资产的跌幅小于杠杆驱动的股市主题，因为强制抛售的燃料已经耗尽。"

Coldcard漏洞加剧安全担忧

市场也在消化涉及Coldcard的重大漏洞事件的后果，该事件已导致至少3,800万美元的比特币被盗。该事件未对价格走势产生实质性影响，但随着数字资产相关漏洞事件激增，它重新引发了对自我托管风险的讨论——自我托管是加密货币的核心承诺之一。

交易公司Wincent董事Paul Howard指出，被盗资金尚未被抛售变现，但他对短期价格影响提出警告。Howard表示："这一事件的连锁效应和变现的可能性将在短期内对比特币定价构成压力。"他还补充说，从更广泛的角度来看，此次漏洞事件凸显了自我托管持续存在的操作风险。

宏观不确定性主导前景

展望未来，宏观经济不确定性仍是交易员和投资者面临的主要主题。比特币越来越多地与风险资产——尤其是科技股——同步走势，使其对利率预期变化十分敏感。

STS Digital管理合伙人Jeff Anderson表示，随着投资者在降息、暂停加息和进一步加息的预期之间摇摆，市场可能正进入"新的波动性体制"。Anderson指出，这种不确定性可能会继续对比特币等高贝塔资产施加压力，直到经济前景更加明朗。

Bitfinex分析师预计，在下周美国就业报告——美联储会议之后的下一个主要宏观催化剂——出炉前，投资者将保持防御姿态。他们认为，与其担心另一波强制清算，更大的问题在于市场对美联储政策路径形成更清晰判断后，现货比特币ETF资金流入是否会恢复。美国现货比特币ETF于1月在SEC批准后开始交易，已成为衡量机构需求的密切关注的指标，其资金流趋势如今已成为市场情绪的重要晴雨表。

Bitfinex分析师写道："我们认为，在加息风险存续期间，持仓将保持防御性。机构买盘积极或无视价格的买入是交易员关注的信号，但这一信号尚未启动。"

Bitget Wallet研究分析师Lacie Zhang给出了类似评估。Zhang表示："基本预期是8月将呈现震荡走势，比特币将在区间内波动，除非实际收益率下降或ETF资金流再次持续转正。市场可以消化中立的美联储立场，但无法同时承受美元走强、实际收益率上升和ETF需求疲软。"