周一，比特币最高攀升至86,332美元，创八个月以来新高，也是自1月以来市场未曾见过的价格。这波行情令大量杠杆押注站错了方向：CoinGlass录得过去24小时内8.7731亿美元的加密货币爆仓，其中7.4079亿美元来自被这轮涨势轧空的空头仓位。

随着看涨情绪重返加密货币市场，大多数投资者心中最关心的问题自然是：接下来会怎样？这轮涨势的下一批考验很快到来：9月24日 Donald Trump 与 Xi Jinping 的会晤、9月30日的PCE通胀数据，以及10月2日的美国9月就业报告。

行情回顾

周一正在形成的日K线开盘价为81,152美元，收涨4.98%，几乎与比特币上周的表现持平。本轮上涨延续了始于8月17日62,000美元附近的反弹，并在一个月内将比特币重新推升至80,000美元上方。

即便经历了这轮反弹以及上周激烈的空头挤压，比特币仍较其2025年10月126,000美元以上的历史高点低逾30%，年内跌幅已收窄至3%以内。这意味着当前价格距离历史高点仍有相当大的空间。

空头助燃行情

爆仓是杠杆交易机制性的一面：当价格波动耗尽交易者的保证金时，交易所会自动强制平仓。

据CoinGlass数据，过去24小时内加密货币市场共有8.7731亿美元爆仓，其中7.4079亿美元——约84%——来自比特币价格上涨过程中被清洗的空头仓位。期间有超过126,000个账户被强制平仓，最大单笔订单是Binance上一笔1,129万美元的BTC/USDT仓位。

比特币占总爆仓额的4.9148亿美元，以太坊则贡献了1.9511亿美元。这轮涨势中这一模式已屡见不鲜：空头不断逆势押注，而每一次上推都会迫使他们平仓离场，为行情火上浇油，而非形成压制。

宏观顺风

油价下跌是重要推手之一。市场寄望华盛顿与德黑兰能借本周联合国大会之机缓和紧张局势，布伦特原油已连续四个交易日下跌，整体上减轻了对通胀敏感资产的压力。

交易员们还在为9月24日 Donald Trump 与 Xi Jinping 计划中的会晤提前布局——市场通常借此观察中美贸易关系状况的信号。与此同时，本月初触及2023年10月以来最高水平后，10年期美国国债收益率已回落至4.9%。收益率下跌通常会降低持有比特币这类无息资产的机会成本，使其相对于债券更具吸引力。

Bitwise首席投资官 Matt Hougan 向CNBC表示，"加密寒冬"已经结束，市场可能正在进入"加密货币历史上最强劲、持续时间最长的牛市"。

并非所有人都认同这一说法，此前的类似判断也曾落空。比特币上一次交易于85,000美元上方，是在1月向77,000美元的下滑期间；渣打银行曾在6月将当时的一个低点称为"加密之春"，结果市场再度下挫。

未来三周

衡量市场某一时刻过热程度的相对强弱指标（RSI）显示，比特币目前处于超买状态——交易员愿意支付的价格已超过其近期趋势所能自然支撑的水平。这一超买读数，叠加市场当前的高波动性，指向同一结论：比特币已在短时间内走出很远，接下来至少需要一次停顿，或在79,071美元至80,355美元支撑区间进行回测，之后才可能开启下一波行情。

若周线收盘跌回该区间下方，将削弱看涨结构；若能守住该区间，则通往新高的路径仍保持完好。

比特币目前正在测试一个阻力区间。一旦突破，价格最高可能升至95,000美元——额外约15%的涨幅——随后才会迎来另一个主要成交量区间。尽管如此，在比特币如此过热的情况下，投资者宜保持谨慎。在经历了漫长而持续的加密寒冬之后，此类行情可能比其他情况下显得更为自然，押注行情延续的交易员也有理由继续持有仓位。

预测市场交易员则在顺势拥抱乐观情绪。在 Decrypt 母公司 Dastan 开发的预测市场Myriad上，交易员目前定价比特币在本月底前触及90,000美元的概率为50%，触及92,500美元的概率为28%。

比特币的下一步走势，取决于一份它无法掌控的数据日程。特朗普与习近平定于9月24日在纽约会晤；美联储最看重的通胀指标将于9月30日公布，9月就业报告于10月2日发布，消费者价格数据则于10月14日出炉。

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