据Grayscale研究主管Zach Pandl表示，比特币与传统金融资产的关系已发生显著变化：其与纳斯达克100指数的90天相关性降至约33%，而与黄金的相关性则攀升至50%以上。

这些数据由@WuBlockchain在X平台上分享的信息中披露。Pandl表示，比特币与纳斯达克100指数的相关性此前曾超过60%，而年初其与黄金的相关性接近于零。

相关性的变化正值投资者日益关注稀缺资产的特征，同时对政府债务和持续财政赤字的担忧再度升温之际。Pandl将这一发展描述为所谓的“货币贬值交易”回归的一部分。

比特币与纳斯达克100指数的相关性下降

比特币通常与科技股等风险敏感资产同步交易，因此其与纳斯达克100指数的关系对部分投资者而言是一个重要指标。例如，在2022年的市场下行期间，随着利率上升打压成长型资产，比特币与科技股一同下跌，这一时期被广泛引用为比特币表现出风险资产特征的证据。

据Pandl称，比特币与纳斯达克100指数的90天相关性已从60%以上降至约33%。这一变化表明，比特币近期的价格行为与这一科技股占比较高的股指走势的联动性有所减弱。

与此同时，比特币与黄金的关系则走向相反方向。其与黄金的90天相关性已从年初的接近零升至50%以上。黄金本身在过去一年也吸引了大量投资者的关注，各国央行持续增持黄金储备，黄金支持的交易所交易基金在地缘政治和财政不确定性中迎来资金流入。

相关性衡量的是两项资产在特定时期内相互变动的程度。较高的正相关性表明资产趋于同向变动，但并不能证明一种资产的变动会导致另一种资产的变动。因此，这一转变表明比特币与传统市场之间的关系正在发生变化，而非直接解释比特币的价格走势。

稀缺性与货币独立性受到关注

Pandl表示，相关性的变化可能反映了投资者重新关注比特币的稀缺性、货币独立性及其作为价值储存手段的潜在作用。

比特币的最大供应量固定为2100万枚，这一特征使其区别于供应可通过货币政策扩张的政府发行货币。其去中心化设计也意味着它不依赖中央银行发行。

黄金历来被投资者视为稀缺资产和潜在的价值储存手段，尤其是在对货币购买力或财政状况的担忧更为突出的时期。因此，比特币与黄金相关性的上升，可能与投资者在更广泛的稀缺性和价值储存框架下看待这两类资产相一致，尽管仅凭相关性并不能证明投资者的动机。2024年1月在美国获批的现货比特币交易所交易基金的发展，也让更广泛的传统投资者能够通过常规券商账户直接持有比特币，从而扩大了可能影响跨资产相关性的市场参与者群体。

美国债务与“货币贬值交易”的回归

Pandl还指出，美国政府债务的规模和持续的财政赤字是“货币贬值交易”重新受到关注的背后因素。

根据所提供的信息，美国联邦债务已突破40万亿美元，而持续的财政赤字使人们对政府财政状况的担忧持续存在。包括穆迪（Moody's）在内的信用评级机构近年来下调或调整了美国主权债务的评级展望，使财政可持续性问题持续处于公众讨论之中。

“货币贬值交易”一词通常指以那些在人们对法币购买力或政府负债扩大的担忧时期可能保持价值的资产为核心的投资策略。

Pandl认为，这些条件可能为比特币及其他稀缺数字资产创造更有利的市场环境。他的评估将这些资产的潜在吸引力归因于其供应有限及货币属性，而非其与传统科技股的相关性。

比特币市场关系的这一转变，正值投资者持续评估数字资产如何融入更广泛的投资组合之际。比特币与纳斯达克100指数相关性的下降以及与黄金相关性的上升，标志着与年初相比的显著变化——年初时其与黄金的关系接近于零。

对于关注跨资产关系的投资者而言，这些数据提供了另一个衡量指标，反映在关于稀缺资产、财政政策和货币价值的观点不断变化之际，比特币市场行为的演变。

本文由Hokanews科技与区块链撰稿人Victoria Hale撰写。