比特币与黄金的相关性达到2020年以来最高水平
要点速览
- •比特币与黄金的90天相关系数已升至0.59，为2020年以来的最高水平。
- •比特币与美国10年期国债收益率的90天相关系数为-0.17，负相关程度弱于黄金的-0.41。
- •美国10年期国债收益率本月早些时候升至约4.8%，为2023年以来的最高收盘位，但比特币仍保持相对韧性。
- •随着投资者对发达经济体财政状况的担忧加剧，比特币和黄金一直在同步上涨。
- •即将公布的美国通胀数据和美联储9月政策决议或可揭示比特币对收益率上升的韧性是否具有持久性。
根据Coin Bureau引自CoinDesk的市场数据，比特币与黄金的关系正在加强，同时对美国国债收益率上升的敏感度似乎有所下降。这一转变发生之际，投资者正日益关注财政风险和政府债务前景。
比特币与黄金的90天相关系数已攀升至0.59，为2020年以来的最高水平。相关系数的取值范围为-1至1，接近1的数值表示资产走势高度同步，接近-1则表示走势相反，因此0.59的读数表明两种资产存在明显但不完全一致的同步涨跌倾向。与此同时，比特币与美国10年期国债收益率的90天相关系数为-0.17，而黄金为-0.41。上一次比特币与黄金的相关性达到类似水平是在2020年，当时疫情期间空前的货币和财政刺激措施将投资者推向稀缺资产。
美债收益率上升之际，比特币与黄金走势分化
最新数据凸显出两种资产之间罕见的分化。在财政状况担忧的背景下，两者越来越多地作为稀缺资产进行交易，但它们对债券市场的反应有所不同。
据CoinDesk报道，比特币与10年期美债收益率的关系目前仅为轻度负相关，而黄金则表现出明显更强的负相关关系。国债收益率上升通常会提高持有不产生现金流资产的机会成本，从而对黄金等传统价值储存手段构成压力。比特币和黄金均不支付利息或股息，这也是两者通常对借贷成本变化较为敏感的原因。
近期的市场环境提供了更广阔的背景。美国10年期国债收益率本月早些时候攀升至约4.8%，为2023年以来的最高收盘位，通胀担忧和对美联储政策的预期推高了借贷成本。然而，比特币在这一过程中仍保持相对韧性。
CoinDesk的分析还发现，随着对发达经济体财政状况的担忧日益突出，比特币和黄金一直在同步上涨。两种资产之间的相关性目前处于多年来的最强水平，进一步强化了市场上日益流行的叙事——比特币可能成为硬资产的替代品。这一框架常与比特币2100万枚的固定供应上限联系在一起，一些市场参与者将其与黄金的稀缺性相提并论。
财政风险使比特币的市场角色受到关注
对于评估数字资产在传统市场承压时如何表现的投资者而言，这一区别至关重要。与国债收益率之间较弱的关系，可能使比特币在债券市场波动加剧时的表现有别于黄金，尽管相关性指标本身并不能确立永久性的关系。相关性是按滚动窗口计算的，可能随着市场环境的变化而迅速转变，在推断近期读数时值得牢记这一局限性。
下一个考验将来自投资者对即将公布的美国通胀数据以及美联储9月政策决议的评估。这些事件或可更清晰地表明，比特币近期对收益率上升的韧性究竟是持久转变，还是暂时性的市场格局。
作者：Victoria Hale，科技与区块链撰稿人。Victoria Hale 撰写有关区块链技术、数字基础设施以及新兴技术与金融交叉领域的文章。她的文章探讨新协议和系统如何塑造不断演变的数字经济。在向大众读者解释技术进展时，她注重清晰与准确。
