随着价格上涨，比特币期货市场中的预测交易者已在很大程度上不再使用比特币作为抵押品。如今，跨交易所的比特币未平仓合约中，按比特币而非稳定币提供保证金支持的占比约为 12%，这凸显出衍生品市场正越来越多地转向美元计价保证金。

这种抵押结构的变化与市场近期的清算活动是分开的。比特币在经历数月于 60,000 美元至 68,000 美元之间的低波动交易后，从约 57,000 美元反弹至 80,000 美元上方。过去 24 小时内，5.7008 亿美元的杠杆头寸也在轧空中被清算，表明最近的走势既受仓位影响，也受现货需求推动。

远离加密货币保证金

在过去十年中的大部分时间里，开立 BTC 期货头寸通常意味着以 BTC 作为保证金。Glassnode 的加密保证金未平仓合约指标显示，目前由加密资产作为抵押的占比约为 12%，而在 2019 年和 2020 年几乎占据主导地位。

加密保证金头寸以交易资产本身作为抵押。当比特币价格下跌时，支撑该头寸的 BTC 价值也会下降，而交易则会朝着持有者不利的方向发展。这种反馈循环可能在市场快速波动时触发追加保证金通知。

稳定币保证金的运作方式不同。其抵押物以美元计价，因此其价值不会仅仅因为比特币价格下跌而下降。长期数据表明，稳定币保证金已成为主导结构，美元抵押正稳步取代加密资产，成为杠杆交易的支撑。

Coinbase Brings Hyperliquid Perps To Base as Price Hits Two-Month High Coinbase ( @coinbase ) has added Hyperliquid ( @HyperliquidX ) perpetual futures trading to its Base App. Eligible users can now access more than 290 perpetual markets through the app. The available markets… pic.twitter.com/cZKbbTRxxI — BSCN (@BSCNews) August 20, 2026

Coinbase Brings Hyperliquid Perps To Base as Price Hits Two-Month High

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— BSCN (@BSCNews) August 20, 2026

向稳定币转移的趋势与加密衍生品领域的发展同步出现。Coinbase 本月已通过 Hyperliquid 开放英国衍生品交易，最高可达 50 倍杠杆，为交易者提供了又一条使用类似现金的抵押物、而非比特币本身的路径。

随着加息押注降温，比特币 ETF 在五天内吸引了 8.54 亿美元资金流入，而 Strategy 则减持了其比特币持仓。上述进展被描述为机构资金流入的迹象，这类资金往往以美元而非币本身结算，也与杠杆敞口融资方式的整体变化相吻合。

比特币价格预测：轧空是另一回事

过去 24 小时的清算数据讲述了一个独立且更直接的故事。共有 5.7008 亿美元头寸被清算，其中空头占 3.2960 亿美元，多头占 2.4048 亿美元。随着价格上涨，空头头寸的亏损不断累积，形成了轧空的特征。

比特币在短暂突破 81,000 美元后，目前维持在 79,000 美元附近，保持了看涨结构完整。此次上涨推动 BTC 在过去一周内上涨超过 20%，而 ETF 需求回暖和美元走弱也为反弹提供了助力。

就比特币价格预测而言，80,000 美元仍是眼下的关键战场。若能持续突破 82,000 美元，或将打开通往 90,000 美元、甚至 95,000 美元的空间；若遭遇回落，BTC 可能会回到 75,000 美元附近。

在动能仍然强劲的情况下，多头占据优势，但获利了结可能在过程中引发剧烈回撤。