比特币正有望在其18年交易历史上首次连续两年录得年度亏损,对于这家市值最大的加密货币而言,这一结果将是前所未有的。该加密货币2025年下跌6.34%,2026年又下跌15.65%。据CoinGecko数据,11月11日其交投于74,107美元附近,此前截至11月10日的成交价约为73,850美元。

要避免第二个连续的“红盘年度”——即收盘价低于开盘价的日历年度——比特币必须在12月31日之前攀升至其2026年开盘价约87,500美元上方。今年市场只剩下50天(约七周)时间来完成这一回升。按11月11日价格计算,比特币需要上涨约17.6%才能在2026年以正值收官,该水平与年度开盘价一致;以11月10日价格计算,所需反弹幅度约为18.5%。

连续两年亏损将打破18年格局

历史数据显示,比特币每一个负收益的日历年度之后都紧随一个正收益年度,这一纪录涵盖自2009年1月网络上线以来的每一年。即使是2018年和2022年的熊市也没有出现连续的年度下跌。这一格局在该资产存续期间始终成立,这使得当前的局面格外罕见。

如果最终收于87,500美元下方,这一纪录将被打破。比特币在2025年下跌后,以接近该水平的价格开启了2026年。如果价格未能达标,两年连跌纪录将在12月31日正式确立。届时,比特币的年度亏损将横跨2025年和2026年,起点是该资产以6.34%的跌幅收尾的那一年。这样的连跌纪录在比特币的交易历史上将是首次出现。

2027年若再度下跌,则将进一步延长这一纪录。不过,该情景在目前阶段仍属假设。

两个红盘年度较历史崩盘相对温和

将2025年和2026年的年度亏损按复利计算,合计跌幅约为21%。相比之下,比特币在2018年暴跌73.56%,2022年又下跌64.27%。这两次崩盘在各自年度抹去了投资者的大部分持仓,且跌幅均远超当前连跌纪录中的任何一年。

比特币2024年的表现为当前行情提供了背景。该加密货币当年飙升超过120%。因此,即便经历了此后的下跌,在2024年初买入的投资者仍然持有可观收益。约21%的合计跌幅也仍小于任何一个单独的崩盘年度。

过去的深度亏损之后也曾出现反弹。比特币在2018年崩盘后,于2019年上涨约92%。随后在2022年低迷之后,于2023年上涨超过155%。每次反弹都出现在崩盘后的第二年。因此,到目前为止,一个糟糕的年度并未导致长期低迷。不过,那两次回升都紧随单一的下跌年度。如果2026年以红盘收官,此后的任何反弹都将缺乏比特币自身历史中的先例,因为该资产此前从未需要在连续年度亏损之后实现回升。

峰谷跌幅勾勒出更深层的图景

如果从市场峰值而非日历年度来衡量亏损,图景就会发生变化。比特币在2025年10月达到约126,000美元,随后在2026年跌破58,000美元,这一走势代表超过50%的跌幅。TradingView价格数据展示了峰值与低点之间的差距。

这一数字远大于两根年线所显示的约21%合计跌幅。年度K线仅捕捉每年1月至12月之间的走势。纪录长度与亏损严重程度也存在差异,因为市场可能在没有某一个灾难性年度的情况下,跨越数年缓慢下行。

分析师指出,机构投资者、现货交易所交易基金以及更深的流动性是当前市场的特征。这些因素或许可以解释熊市回撤幅度较小的原因。然而,它们并未消除重大的价格崩盘。因此,比特币当前的周期与以往有所不同。