11月5日，随着科技股引领美国股市大范围抛售，比特币跌向75,000美元，回吐了上一交易日突破80,000美元的涨幅。Investing.com数据显示，日内低点接近75,241美元，日线收盘价接近76,062美元。据Farside Investors统计，美国现货比特币ETF同时录得4.302亿美元的净流出。

此次下跌发生之际，美国股市市值蒸发逾2万亿美元，标普500指数回吐了选举后的涨幅。这些走势加剧了市场对杠杆头寸以及对风险敏感资产需求走弱的担忧。不过，股市损失和ETF流出本身都不能单独证实是什么触发了比特币的下跌：其价格同时承受来自股市和资金流向的压力，因果关系尚未得到证实。

恐慌蔓延至股票市场

随着投资者对股市暴跌作出反应，BTC大幅下挫。周四，标普500指数下跌335点，纳斯达克100指数和道琼斯指数分别下跌1,421点和1,833点。衡量市场预期波动率的VIX指数跳涨11%至28，创下数月来最高水平。

抛售压力集中在科技板块。英伟达（Nvidia）暴跌近10%，美光（Micron）、闪迪（SanDisk）、SpaceX和特斯拉（Tesla）跌幅均达两位数百分比。此次暴跌中，美国股市总计损失逾2万亿美元。抛售潮蔓延至亚洲，恒生指数、韩国Kospi指数和日经225指数均重挫超过5%。

当股市自由落体式下跌时，比特币及其他风险资产通常会随之下跌，但仔细观察可以发现，该加密货币的跌幅轻于股市所受的冲击。其回落的同时，加密货币恐惧与贪婪指数降至31，深入恐惧区域，较几个月前处于贪婪区域的81大幅下滑。历史上，当市场情绪转为恐惧时，BTC往往表现不佳。

ETF流出与清算规模攀升

此次价格回落与ETF市场流出加速同时发生。周四，现货比特币ETF流出逾4.3亿美元，使11月的累计流出资金在上月流出5.15亿美元之后，达到四个交易日合计8.698亿美元。

今年早些时候，这些基金表现强劲，继8月流入35.2亿美元、7月流入1.72亿美元之后，9月流入逾26.5亿美元。总体而言，这些基金目前持有逾960亿美元资产，累计净流入达560亿美元。由于这些基金在美国交易所交易并每日公布资金流向，Farside Investors的数据已成为衡量美国市场对比特币敞口需求的重要指标——这也是11月的资金转向在股市暴跌之际引发关注的原因。

随着抛售加剧，清算活动也大幅增加。周四多头清算金额超过2.94亿美元，创一个多月以来最高水平。清算是指当价格波动导致交易者的保证金不足以弥补亏损时，杠杆头寸被强制平仓，这一机制往往会在剧烈抛售期间放大行情波动。当多头清算增加时，BTC往往跑输大盘。

债务担忧与避险叙事

从积极的一面看，比特币的跌幅小于包括英伟达和美光在内的多只蓝筹股。《富爸爸，穷爸爸》作者罗伯特·清崎（Robert Kiyosaki）认为，由于美国公共债务不断攀升，比特币将表现良好——美国债务总额数月前攀升至40万亿美元，目前已突破40.5万亿美元大关。由于供应上限为2,100万枚，比特币常被视为避险资产。

技术分析：关注关键价位

日线图显示，BTC近几周处于缓慢的下行趋势中。价格已跌至75,000美元附近，跌破38.2%斐波那契回撤位，并持续受制于50日指数移动平均线（EMA）和Supertrend指标，同时相对强弱指数（RSI）继续下行。

基于这些信号，分析倾向于进一步下行，可能跌至70,000美元这一关键支撑位。相反，若突破77,500美元的关键阻力位，则可能为向80,000美元心理关口的进一步上行打开空间。对于关注后续走势的读者而言，将Farside Investors每日发布的ETF资金流向报告与这些图表价位结合起来观察，是判断11月流出态势及下行趋势将延续还是缓和的最直接参考。

来源：The Market Periodical