比特币的最新下跌已使该资产跌破Strategy每枚75,451美元的平均持仓成本，使该公司财库持仓的市值低于其购入成本。

在其于11月2日提交的最新持仓更新中，Strategy报告称，截至11月1日，其已累计持有849,327枚BTC，购入总成本约为640.8亿美元，该数字包含手续费和费用。根据The Defiant的计算，按报价市价计算，这些持仓的价值约为635.8亿美元。这一差距意味着该公司比特币持仓的市值比其购入成本低约5亿美元。

这一进展也使外界关注Strategy的资本结构，其中债务和优先股权益的受偿顺位高于普通股股东，即票据持有人和优先股股东在对公司资产的求偿中优先于普通股。

购入成本并非偿付触发条件

Strategy披露的平均持仓成本仅代表其购入成本，并非偿付期限，也不是财务义务的自动触发条件。该公司的债务仪表盘列出其拥有67.1亿美元的可转换票据，而公司仪表盘报告其拥有131.4亿美元的优先股。这些义务与比特币持仓的原始成本是相互独立的。

Strategy在其最新季度申报中报告，截至9月30日，其全部比特币均无质押负担，即这些持仓并未被抵押作为担保品。因此，市价低于平均购入成本本身并不会造成担保缺口，也不会产生立即偿付的要求。

该公司还披露，截至11月1日，其拥有47.9亿美元的准备金，旨在支持优先股股息和利息支付。此外，Strategy在11月2日的申报中报告拥有1.327亿美元现金，可用于更广泛的财库用途。

可转换票据最早的回售权日期在2027年9月

Strategy未偿付可转换票据最早的持有人回售权日期为2027年9月15日。根据其季度申报，在该日期，该公司10.1亿美元2028年票据的持有人可以要求以现金偿付。

根据该公司仪表盘的数据，以代码MSTR交易的Strategy股票在周五常规交易时段收于128.93美元，下跌0.29%。该收盘价记录于比特币周日下跌之前，因此并未反映股市对最新BTC报价的反应。美国股指期货定于周日美东时间下午6点重新开盘，紧随比特币价格走势，这使该重新开盘成为市场对最新BTC报价作出反应的第一个预定机会。

比特币市值与Strategy披露的购入成本之间的关系仍是衡量其财库持仓价值的关键指标。该公司披露的准备金、无质押资产和债务偿付时间表为评估其财务状况提供了更多背景信息。

来源：The Defiant。原始报道由Ethan Collins撰写；经由Hokanews发布。