周二,美国通胀连续第三个月超出预期,比特币跌破74,000美元,令本已因价格下跌和投资者撤资而苦苦挣扎加密货币市场面临新的压力。

根据美国劳工统计局发布的数据,10月消费者价格指数(CPI)上涨0.4%,超出经济学家预期的0.3%。剔除食品和能源价格的核心CPI上涨0.3%,高于预期的0.2%,与9月涨幅持平,这已是连续第三个月出现这一水平。

整体通胀实际上较9月的0.6%有所放缓,但这对于原本预期更大幅放缓的交易员而言几乎没有带来任何缓解。两项数据均较预期高出0.1个百分点,为美联储维持高利率提供了又一个理由。

11月比特币低点

数据公布前比特币交易价格接近74,200美元,公布后一度跌至约73,525美元。随后该加密货币收复部分失地、回升至74,000美元附近,但仍承压,24小时内跌幅约为1%。

以太坊同样走弱,在初始抛售中跌向2,040美元,其他主要山寨币也面临抛售压力。数据公布后一小时内,约1.78亿美元的加密货币杠杆多头头寸遭到清算。

所谓清算,是指当交易者借入资金进行交易后,因不再拥有足够抵押品来覆盖潜在亏损,交易所自动平仓。这种强制平仓可能进一步压低价格,引发更多清算。

比特币本周本已走势艰难。过去七天该资产累计下跌约4.5%,同时美国现货比特币ETF——直接持有比特币并被广泛视为机构需求风向标的基金——周一再度录得2.01亿美元净流出,令通胀数据发布前的抛售压力延续。

为什么CPI报告对加密货币很重要

通胀走高通常意味着利率上升,而利率上升往往对加密货币不利。当政府债券和现金能够提供有吸引力回报时,投资者持有比特币等波动性资产意愿就会降低——这类资产仅凭持有并不会产生利息。更高的借贷成本也会减少投机性投资可获得的廉价资金。

这就是为什么比特币尽管有"通胀对冲工具"之称,但当通胀数据显示美联储将收紧货币政策时,却经常下跌。

最新这份报告发布数小时前,美联储理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)刚刚就央行的下一步行动发表了异常强硬的言论。在伦敦发表讲话时,沃勒表示,即使通胀改善,他也支持12月加息25个基点,但他同时警告,若核心CPI再度录得0.3%涨幅,可能为更大幅度加息提供依据。

"我认为12月会议上应当考虑将政策利率上调50个基点,"他说。

10月数据恰好触及这一门槛。据路透社报道,截至上午中段,金融分析师将加息50个基点概率预估提升至接近15%,尽管较小幅度25个基点加息仍是压倒性主流预期。

作为背景,美联储目前将基准利率维持在3.75%至4%区间。一个基点为万分之一个百分点,因此加息50个基点将把该区间推升至4.25%-4.50%,令整个经济体借贷成本更加高昂。

债券市场随之作出反应。密切反映美联储政策预期两年期美债收益率录得2025年4月以来最大涨幅,美元走强,美国股市开盘走低。

通胀在放缓,而非消退

10月通胀报告呈现出美国经济喜忧参半画面。食品价格上涨0.5%,能源价格上涨0.7%,住房成本——CPI篮子中最大组成部分——上涨0.3%,占当月整体涨幅超过30%。

能源通胀较9月5.2%大涨明显放缓,但服务领域价格上涨依然普遍。娱乐成本上涨0.8%,机动车保险上涨0.7%,医疗保健上涨0.3%。

这份报告还存在一项罕见局限:政府未发布其标准年度通胀率,因为2025年联邦政府停摆导致当年10月数据未能采集。9月最新可获得年度整体通胀读数为3.7%,远高于美联储2%通胀目标——该目标官方以另一项名为个人消费支出(PCE)指数衡量,这是一项覆盖家庭支出更广指标,美联储将其视为首选通胀衡量标准。

加密货币投资者对这种模式并不陌生。10月,比特币曾在9月超预期通胀数据公布后下跌,且随着加息预期增强,抛售持续。

这一次,市场将在比特币远低于10月水平、机构需求显现疲态背景下迎来下一次美联储会议。除非通胀降温或投资者重新拾起风险偏好,否则更高的美债收益率可能令持续复苏更加困难。

美联储2026年最后一次政策会议定于12月8-9日举行,届时联邦公开市场委员会(FOMC)——央行的利率决策机构——将公布基准利率决定。下一份CPI报告将于12月10日发布,这意味着政策制定者将不得不在没有看到11月消费者通胀数据情况下作出12月利率决定。