比特币已跌破69,000美元，触及三个月来的最低水平，过去两天的抛售使其市值蒸发超过7%。跌势蔓延至整个加密货币市场，总市值在过去一周下跌超过9%。Coinglass 数据显示，加密货币市场24小时多单爆仓金额已达13.1亿美元。爆仓是指当保证金要求无法满足时，交易所强制平仓杠杆多头头寸，随之而来的连锁强制抛售会在跌势展开过程中进一步放大跌幅。

远低于牛市支撑带交易

比特币的牛市支撑带是一个周线图指标，由两条线构成：20周简单移动均线和21周指数移动均线。交易者和技术分析师密切观察两者之间的差距。在牛市上行趋势中，比特币往往守在支撑带上方，或在回调时将其作为支撑；当价格跌破该支撑带时，当前的动能或趋势通常已失去支撑。

BTC在11月初曾考验该支撑带的支撑作用，但在随后加速抛售中已远跌至该区间下方。支撑带目前位于73,570美元至76,530美元之间，如果BTC出现反弹行情，交易者预计将密切关注该区域作为上方阻力。

ETF资金外流在11月加速

据 SoSoValue 数据，本月迄今比特币ETF资金流出已达-18.8亿美元。11月迄今的八个交易日中，美国现货比特币ETF有七个交易日录得净流出，且最近几个交易日的流出速度明显加快。最近五个交易日约有14.4亿美元流出这些基金，其中11月11日流出2.999亿美元。总净资产从11月4日的1,022.6亿美元降至937.0亿美元。

由于这些基金直接持有比特币，并根据投资者申赎买入或卖出资产，其每日资金流向自2024年1月产品推出以来，已成为衡量机构需求最受关注的指标之一。

AI股抛售拖累比特币下行

本月单日流出规模最大的一天是11月5日，当日ETF流出4.302亿美元。同一交易日，纳斯达克下跌5.52%，为2025年4月以来最糟糕的一天；英伟达跌约9%，比特币跌破76,000美元。

2026年大部分时间里，比特币的走势与重仓AI的科技股高度同步，其中矿企是这一关联的重要组成部分，因为许多矿企已出售BTC为AI数据中心建设融资。这轮建设热潮使越来越多的上市矿企转变为能源运营商与AI基础设施提供商的混合体，加深了两个市场之间的重叠。11月12日，英伟达董事会宣布黄仁勋辞任CEO，即刻生效。该消息落在本已持续失血的板块上，避险情绪直接传导至加密货币市场。

通胀升温令12月加息成为可能

核心CPI上涨0.3%，高于0.2%的预测值。核心指标剔除了波动较大的食品和能源价格，能更稳定地反映潜在通胀趋势。美联储理事克里斯托弗·沃勒随后提出半个百分点加息的选项，美债收益率升破5%。现任理事的公开言论本身并不能决定政策，但交易者会从中解读美联储内部讨论走向的信号。收益率上升使比特币这类不产生收益的资产更难持有，在美联储12月8-9日会议之前，交易者已开始对这一风险进行定价。

所有目光聚焦200周移动均线

BTC目前交投于其200周简单移动均线上方不远处，该均线位于约67,990美元。很少有长期水平对 bitcoin 具有如此大的分量。200周均线曾在2015年、2018-19年和2020年周期底部附近形成标记区域，今年早些时候比特币也曾从该线反弹。长期买家通常将该线的触及视为入场时机。

不过，这条线也曾失守。2022年，比特币在200周均线下方交易了数月之后才找到底部。由于该线由每周收盘价构成，跌破或收复只有在一周结束后才会正式确认。周线收于该线上方将保持长期支撑完好；若明确跌破，则可能出现更深的回调，而12月美联储会议距今不到四周。