7 月 PCE 通胀同比上涨 3.7%，高于 3.6% 的预测。

随着美债收益率和美元上涨，Bitcoin 跌至 78,600 美元。

交易员如今正等待 Kevin Warsh 周五在杰克逊霍尔发表讲话。

在美国通胀仍高于美联储目标、而消费者支出放缓加剧对经济动能担忧之后，Bitcoin (BTC) 于 8 月 26 日再次承受宏观压力。

这些数据让投资者权衡美联储究竟会更重视压低通胀，还是支撑正在放缓的经济；而主席 Kevin Warsh 在杰克逊霍尔的讲话，如今已成为下一个重要政策事件。

PCE 通胀升至 3.7%，高于预期

美国经济分析局（BEA）8 月 26 日表示，7 月个人收入增长 0.4%，税后收入增长 0.5%。

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消费者支出仅增长 0.2%，明显慢于收入增速。PCE 物价指数较一年前上涨 3.7%，高于 3.6% 的一致预期，也几乎是美联储 2% 通胀目标的两倍。

随着收益率上升，Bitcoin 跌破 78,600 美元

股票市场几乎没有立即反应，但债券和外汇市场的波动更为明显。

10 年期美债收益率升至约 4.65%，美元在数据公布后走强。

黄金下跌约 0.86%，接近每盎司 4,598 美元，反映出市场对无收益资产的需求减弱。

数据公布后数小时内，Bitcoin 跌破 78,600 美元；而更广泛的加密市场基本持平，24 小时上涨 0.2%，总市值约为 2.746 万亿美元。

市场等待 Warsh 的杰克逊霍尔讲话

尽管通胀数据偏热，股市几乎未出现明显波动，这表明投资者正在等待美联储主席 Kevin Warsh 周五在杰克逊霍尔研讨会上的讲话。

预计 Kevin Warsh 在杰克逊霍尔的讲话将更清晰地透露美联储如何看待通胀、利率和经济增长。这将是 Warsh 作为美联储主席首次出席该研讨会。

如果 Warsh 强调通胀风险，市场可能预期利率将在更长时间内维持高位，这将压制 Bitcoin 及其他风险资产。

如果他聚焦于经济增长放缓和消费者需求疲弱，降息预期可能增强，从而支撑流动性、风险偏好，并可能提振加密资产。

不过，美联储长期坚持的 2% 年均通胀目标（以 PCE 指数衡量）目前对应的读数是 3.7%。

30 年期美债收益率最近一度触及约 5.31%，促使财政部增加对长期债券的购买。

Warsh 也已弱化传统的美联储前瞻性指引，Reuters 指出，这一变化使投资者更难解读美联储政策，并进一步推高长期收益率。

这为何重要

Bitcoin 对美国货币政策预期的变化越来越敏感，尤其是通过美债收益率和流动性条件传导。如果 Kevin Warsh 优先遏制通胀，更长时间维持高利率可能拖累加密市场；而若他释放支持增长的信号，则可能重新点燃风险资产需求。

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